Комментарии Уильямса охладили ожидания повышения ставки ФРС в октябре, но доходность облигаций остаётся высокой

Инвесторы отказались от ожиданий очередного повышения процентной ставки в США в октябре после того, как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс дал понять, что руководители ФРС могут выждать и оценить состояние экономики. Этот сдвиг способствовал снижению доходности двухлетних казначейских облигаций, хотя стоимость долгосрочных заимствований оставалась высокой, а основные американские фондовые индексы завершили день с умеренным снижением.

Как сообщило издание Devdiscourse, фьючерсные рынки стали отражать примерно равную вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС против почти 70% в начале сессии. Контракты также указывали лишь на одно дополнительное повышение ставки до конца года, что соответствовало ожиданиям Уильямса, если экономические условия будут развиваться так, как он предполагает.

Уильямс заявил, что после повышения центральным банком ключевой ставки в начале этого месяца «нет срочности» в дальнейших действиях. Это повышение стало первым для ФРС с 2023 года и произошло в момент, когда руководители стремились сдержать инфляцию, остающуюся выше целевого уровня.

Рынок облигаций остаётся под давлением

Доходность двухлетних казначейских облигаций, особенно чувствительная к ожиданиям относительно политики ФРС, снизилась на 3,51 базисного пункта — до 4,889%. Ранее она достигала 4,9596% — максимального уровня с мая 2024 года.

Движение краткосрочных долговых бумаг контрастировало с продолжающимся давлением на дальнем конце кривой доходности. Доходность эталонных 10-летних облигаций выросла на 1,32 базисного пункта — до 5,255%, после того как достигла 5,2932% — уровня, не наблюдавшегося с июня 2007 года. Доходность 30-летних бумаг повысилась на три базисных пункта — до 5,592%, ранее достигнув максимума с июня 2002 года.

Инвесторы проявляли осторожность в преддверии публикации двух важных экономических показателей США. Ежемесячный индекс цен расходов на личное потребление, за которым внимательно следят как за показателем инфляции, должен был выйти в среду, а последний отчёт о занятости ожидался позднее на этой неделе. Новый рост инфляции мог бы усилить аргументы в пользу повышения ставки в октябре, особенно после недавнего подорожания энергоносителей.

Питер Карди́лло, главный рыночный экономист Spartan Capital Securities в Нью-Йорке, заявил, что инвесторы готовятся к публикации данных по инфляции, а ускорение роста цен может повысить вероятность октябрьского повышения ставки. Нервозность на рынке облигаций также связывают с ростом цен на нефть на фоне продолжающегося уже семь месяцев конфликта на Ближнем Востоке.

Другие представители ФРС подтвердили, что основное внимание уделяется устойчивой инфляции. Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби предупредил, что сохранение роста цен выше целевого уровня центрального банка в течение пяти с половиной лет будет опасным. Он также заявил, что руководителям, возможно, придётся принять меры, если перебои с поставками приведут к длительным инфляционным последствиям.

Данные об уверенности потребителей в сентябре усилили неопределённость. Опрос показал, что доверие снизилось до самого низкого уровня более чем за 12 лет, а домохозяйства ожидают ухудшения деловой конъюнктуры и перспектив занятости в следующие шесть месяцев.

Акции и мировая стоимость заимствований

Американские акции подешевели, но избежали более резкого падения. Промышленный индекс Доу — Джонса потерял 131,59 пункта, или 0,26%, и завершил день на отметке 51 349,92. Индекс S&P 500 снизился на 12,85 пункта, или 0,17%, до 7 670,84, а композитный индекс Nasdaq опустился на 22,84 пункта, или 0,08%, до 26 797,54.

Предлагаемый выход на фондовый рынок компании Anthropic, занимающейся искусственным интеллектом, помог ограничить снижение. Её проспект показал значительный рост за последний год наряду с увеличением убытков. Компания рассчитывает на оценку свыше $2 трлн — цель, которая может повлиять на оценку инвесторами других крупных компаний в сфере ИИ.

Высокая доходность государственных облигаций имеет значение не только для рынков государственного долга. Она служит ориентиром для оценки более рискованных активов и влияет на ипотечные ставки и стоимость заимствований для компаний. Когда доходность растёт, правительства, предприятия и домохозяйства сталкиваются с более высокими расходами на финансирование. Давление было заметно в Европе: доходность 10-летних французских облигаций оставалась близкой к максимумам, достигнутым в последний раз в 2008 году, и была на пути к крупнейшему месячному росту с 2022 года.

Глобальный фондовый индекс MSCI снизился на 0,30% — до 1 135,86, а общеевропейский STOXX 600 опустился на 0,09%. Динамика дня отражала более широкое противоречие: надежды на паузу со стороны ФРС поддерживали краткосрочные облигации, но опасения по поводу инфляции и уровня долгосрочной доходности продолжали давить на рынки.

Нефть и валюты

Цены на нефть снизились, поскольку трейдеры сосредоточились на признаках возможного восстановления экспорта сырой нефти с Ближнего Востока. Фьючерсы на американскую нефть упали на $3,22 — до $89,38 за баррель, а нефть Brent подешевела на $2,69 — до $102,59.

Снижение произошло несмотря на ослабление ожиданий соглашения о мире между США и Ираном. Президент Дональд Трамп опроверг сообщения о том, что он готов предложить смягчение санкций или разморозить заблокированные средства в обмен на шаги со стороны Ирана по ядерной программе, заявив, что не делал такого предложения.

На валютных рынках ситуация была сравнительно стабильной. Евро подорожал на 0,01% — до $1,1341, а доллар вырос на 0,03% к японской иене — до 157,32. Австралийский доллар почти не изменился и торговался по $0,6984 после того, как центральный банк Австралии повысил процентные ставки до максимума за 15 лет.