উইলিয়ামসের মন্তব্যে অক্টোবরের ফেডের সুদ বাড়ানোর সম্ভাবনা কমল, বন্ডের ফলন রইল উঁচুতে

নিউ ইয়র্ক ফেডারেল রিজার্ভের প্রেসিডেন্ট জন উইলিয়ামস নীতিনির্ধারকেরা অপেক্ষা করে অর্থনীতি মূল্যায়ন করতে পারেন বলে ইঙ্গিত দেওয়ার পর অক্টোবরে যুক্তরাষ্ট্রে আরও এক দফা সুদ বাড়ানোর প্রত্যাশা থেকে বিনিয়োগকারীরা সরে এসেছেন। এই পরিবর্তনে দুই বছরের ট্রেজারি বন্ডের ফলন কমেছে, যদিও দীর্ঘমেয়াদি ঋণের খরচ উঁচুতে রয়ে গেছে এবং যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান শেয়ার সূচকগুলো সামান্য দুর্বল অবস্থায় দিন শেষ করেছে।

Devdiscourse-এর প্রতিবেদনে বলা হয়েছে, ফিউচার বাজারে ফেডের পরবর্তী বৈঠকে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদ বাড়ার সম্ভাবনা প্রায় সমান-সমান বলে প্রতিফলিত হয়েছে; অধিবেশনের শুরুর দিকে এই সম্ভাবনা ছিল প্রায় ৭০%। চুক্তিগুলোতে বছরের শেষের আগে আরও মাত্র একবার সুদ বাড়ার ইঙ্গিতও পাওয়া গেছে, যা অর্থনৈতিক পরিস্থিতি তাঁর প্রত্যাশা অনুযায়ী এগোলে উইলিয়ামসের ধারণার সঙ্গে মিলে যায়।

চলতি মাসের শুরুতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক নীতিগত সুদ বাড়ানোর পর আরও পদক্ষেপ নেওয়ার ক্ষেত্রে “কোনও তাড়াহুড়ো নেই” বলে জানিয়েছেন উইলিয়ামস। ২০২৩ সালের পর এটিই ছিল ফেডের প্রথম সুদ বৃদ্ধি; কর্মকর্তারা তাদের লক্ষ্যমাত্রার ওপরে থাকা মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনার চেষ্টা করছিলেন।

বন্ডের বাজারে চাপ অব্যাহত

দুই বছরের ট্রেজারি বন্ডের ফলন, যা ফেডের নীতি নিয়ে প্রত্যাশার প্রতি বিশেষভাবে সংবেদনশীল, ৩.৫১ বেসিস পয়েন্ট কমে ৪.৮৮৯%-এ নেমেছে। এর আগে এটি ৪.৯৫৯৬%-এ পৌঁছেছিল, যা ২০২৪ সালের মে মাসের পর সর্বোচ্চ।

স্বল্পমেয়াদি ঋণের এই গতিবিধির বিপরীতে ফলন-বক্ররেখার দীর্ঘ প্রান্তে চাপ অব্যাহত ছিল। বেঞ্চমার্ক ১০ বছরের বন্ডের ফলন ১.৩২ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৫.২৫৫%-এ দাঁড়িয়েছে; এর আগে তা ৫.২৯৩২%-এ উঠেছিল, যে স্তর ২০০৭ সালের জুনের পর দেখা যায়নি। ৩০ বছরের বন্ডের ফলন ৩ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ৫.৫৯২% হয়েছে; এর আগে তা ২০০২ সালের জুনের পর সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছিল।

যুক্তরাষ্ট্রের দুটি গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক প্রতিবেদন প্রকাশের আগে বিনিয়োগকারীরা সতর্ক ছিলেন। মূল্যস্ফীতির নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা সূচক মাসিক ব্যক্তিগত ভোগব্যয়ের মূল্যসূচক বুধবার প্রকাশের কথা ছিল, আর সর্বশেষ কর্মসংস্থান প্রতিবেদন সপ্তাহের পরে প্রকাশের কথা। সাম্প্রতিক জ্বালানির দাম বৃদ্ধির পর মূল্যস্ফীতি ফের বাড়লে অক্টোবরে পদক্ষেপ নেওয়ার পক্ষে যুক্তি জোরালো হতে পারে।

নিউ ইয়র্কের Spartan Capital Securities-এর প্রধান বাজার অর্থনীতিবিদ পিটার কার্ডিলো বলেন, বিনিয়োগকারীরা মূল্যস্ফীতির তথ্যের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন এবং দাম বৃদ্ধির গতি বাড়লে অক্টোবরে সুদ বাড়ার সম্ভাবনা বেড়ে যেতে পারে। মধ্যপ্রাচ্যে সাত মাস ধরে চলা সংঘাতের সঙ্গে যুক্ত তেলের দাম বৃদ্ধিকেও বন্ড বাজারের উদ্বেগের কারণ হিসেবে দেখা হচ্ছে।

ফেডের অন্যান্য কর্মকর্তারাও স্থায়ী মূল্যস্ফীতির ওপর গুরুত্ব দিয়েছেন। শিকাগো ফেডের প্রেসিডেন্ট অস্টান গুলসবি সতর্ক করে বলেছেন, সাড়ে পাঁচ বছর ধরে মূল্যবৃদ্ধির হার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের লক্ষ্যমাত্রার ওপরে থাকতে দেওয়া বিপজ্জনক হবে। সরবরাহে কোনও বিঘ্নের ফলে দীর্ঘস্থায়ী মূল্যস্ফীতির প্রভাব তৈরি হলে নীতিনির্ধারকদের প্রতিক্রিয়া জানাতে হতে পারে বলেও তিনি জানান।

সেপ্টেম্বরের ভোক্তা-আস্থা সংক্রান্ত তথ্য অনিশ্চয়তা আরও বাড়িয়েছে। জরিপে দেখা গেছে, আস্থা ১২ বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমেছে; পরিবারগুলো পরবর্তী ছয় মাসে ব্যবসায়িক পরিস্থিতি ও কর্মসংস্থানের সম্ভাবনা অবনতির আশঙ্কা করছে।

শেয়ারবাজার ও বৈশ্বিক ঋণের খরচ

যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ারবাজারে দরপতন হয়েছে, তবে তা আরও তীব্র পতন এড়াতে পেরেছে। ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ ১৩১.৫৯ পয়েন্ট বা ০.২৬% কমে ৫১,৩৪৯.৯২-এ দিন শেষ করেছে। S&P 500 ১২.৮৫ পয়েন্ট বা ০.১৭% কমে ৭,৬৭০.৮৪-এ দাঁড়িয়েছে, আর Nasdaq Composite ২২.৮৪ পয়েন্ট বা ০.০৮% কমে ২৬,৭৯৭.৫৪-এ নেমেছে।

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সংস্থা Anthropic-এর প্রস্তাবিত শেয়ারবাজারে তালিকাভুক্তির উদ্যোগ পতন সীমিত করতে সাহায্য করেছে। তাদের প্রসপেক্টাসে গত এক বছরে উল্লেখযোগ্য প্রবৃদ্ধির পাশাপাশি বড় ক্ষতিরও চিত্র উঠে এসেছে। সংস্থাটি ২ ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি মূল্যায়ন চাইছে, যা অন্যান্য বড় এআই ব্যবসার মূল্যায়নে বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিভঙ্গিকে প্রভাবিত করতে পারে।

সরকারি বন্ডের ফলন বৃদ্ধি সরকারি ঋণের বাজারের বাইরেও গুরুত্বপূর্ণ। এগুলো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মূল্য নির্ধারণে একটি রেফারেন্স পয়েন্ট হিসেবে কাজ করে এবং বন্ধকি ঋণের সুদ ও করপোরেট ঋণের খরচকে প্রভাবিত করে। ফলন বাড়লে সরকার, ব্যবসা ও পরিবারগুলোকে বেশি অর্থায়ন ব্যয় বহন করতে হয়। ইউরোপেও এই চাপ স্পষ্ট ছিল; সেখানে ফ্রান্সের ১০ বছরের বন্ডের ফলন ২০০৮ সালে সর্বশেষ দেখা উচ্চস্তরের কাছাকাছি ছিল এবং ২০২২ সালের পর সবচেয়ে বড় মাসিক বৃদ্ধির পথে ছিল।

MSCI-এর বৈশ্বিক শেয়ার সূচক ০.৩০% কমে ১,১৩৫.৮৬-এ দাঁড়িয়েছে, আর প্যান-ইউরোপীয় STOXX 600 কমেছে ০.০৯%। দিনের ওঠানামা একটি বৃহত্তর টানাপোড়েন প্রতিফলিত করেছে: ফেড সুদ বাড়ানো স্থগিত রাখতে পারে—এই আশায় স্বল্পমেয়াদি বন্ড সমর্থন পেলেও মূল্যস্ফীতি ও দীর্ঘমেয়াদি ফলনের স্তর নিয়ে উদ্বেগ বাজারের ওপর চাপ বজায় রেখেছে।

তেল ও মুদ্রা

মধ্যপ্রাচ্য থেকে অপরিশোধিত তেল রপ্তানি পুনরুদ্ধার হতে পারে—এমন ইঙ্গিতের দিকে ব্যবসায়ীরা নজর দেওয়ায় তেলের দাম কমেছে। যুক্তরাষ্ট্রের অপরিশোধিত তেলের ফিউচার ৩.২২ ডলার কমে ব্যারেলপ্রতি ৮৯.৩৮ ডলারে থেমেছে, আর ব্রেন্টের দাম ২.৬৯ ডলার কমে ১০২.৫৯ ডলারে দাঁড়িয়েছে।

যুক্তরাষ্ট্র-ইরান শান্তিচুক্তির প্রত্যাশা কমে গেলেও এই পতন ঘটেছে। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প এমন প্রতিবেদন অস্বীকার করেছেন যে ইরানের পারমাণবিক কর্মসূচি নিয়ে কিছু পদক্ষেপের বিনিময়ে তিনি নিষেধাজ্ঞা শিথিল বা জব্দ করা অর্থ ছেড়ে দিতে প্রস্তুত ছিলেন। তিনি বলেছেন, এমন কোনও প্রস্তাব তিনি দেননি।

মুদ্রার বাজার তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল ছিল। ইউরোর দাম ০.০১% বেড়ে ১.১৩৪১ ডলারে দাঁড়িয়েছে, আর জাপানি ইয়েনের বিপরীতে ডলার ০.০৩% বেড়ে ১৫৭.৩২ ইয়েনে হয়েছে। অস্ট্রেলিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদ ১৫ বছরের সর্বোচ্চ স্তরে বাড়ানোর পর অস্ট্রেলীয় ডলারের দাম সামান্য বদলে ০.৬৯৮৪ ডলারে ছিল।