विलियम्स की टिप्पणियों से अक्टूबर में फेड की दर बढ़ोतरी की उम्मीदें ठंडी पड़ीं, बॉन्ड यील्ड ऊंची बनी रही

न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जॉन विलियम्स के यह संकेत देने के बाद कि नीति-निर्माता इंतजार कर अर्थव्यवस्था का आकलन कर सकते हैं, निवेशकों ने अक्टूबर में अमेरिका में एक और ब्याज-दर बढ़ोतरी की उम्मीदों से पीछे हटना शुरू कर दिया। इस बदलाव से दो-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड नीचे आ गई, हालांकि लंबी अवधि की उधारी लागत ऊंची बनी रही और अमेरिका के प्रमुख शेयर सूचकांक मामूली गिरावट के साथ बंद हुए।

देवडिस्कोर्स की रिपोर्ट के अनुसार, वायदा बाजारों में फेड की अगली बैठक में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की संभावना लगभग बराबर-बराबर दिखने लगी, जबकि सत्र की शुरुआत में यह संभावना करीब 70% थी। अनुबंधों से यह भी संकेत मिला कि साल खत्म होने से पहले केवल एक और दर बढ़ोतरी हो सकती है। यह विलियम्स की उस अपेक्षा के अनुरूप है, अगर आर्थिक परिस्थितियां उनके अनुमान के मुताबिक विकसित होती हैं।

विलियम्स ने कहा कि केंद्रीय बैंक द्वारा इस महीने की शुरुआत में अपनी नीतिगत दर बढ़ाए जाने के बाद आगे कोई कदम उठाने की “कोई जल्दबाजी” नहीं है। यह बढ़ोतरी 2023 के बाद फेड की पहली बढ़ोतरी थी और ऐसे समय हुई जब अधिकारी उस महंगाई पर काबू पाने की कोशिश कर रहे थे, जो अब भी उनके लक्ष्य से ऊपर है।

बॉन्ड बाजारों पर दबाव कायम

दो-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड, जो फेड की नीति को लेकर उम्मीदों के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील होती है, 3.51 आधार अंक गिरकर 4.889% रह गई। इससे पहले यह 4.9596% तक पहुंची थी, जो मई 2024 के बाद का इसका सबसे ऊंचा स्तर था।

कम अवधि वाले ऋण में यह बदलाव यील्ड कर्व के आगे के हिस्से पर बने लगातार दबाव से उलट था। बेंचमार्क 10-वर्षीय यील्ड 1.32 आधार अंक बढ़कर 5.255% हो गई, जबकि इससे पहले यह 5.2932% तक पहुंची थी—यह स्तर जून 2007 के बाद नहीं देखा गया था। 30-वर्षीय यील्ड तीन आधार अंक बढ़कर 5.592% हो गई; इससे पहले यह जून 2002 के बाद के अपने सर्वोच्च स्तर पर पहुंची थी।

निवेशक अमेरिका के दो महत्वपूर्ण आर्थिक आंकड़ों के जारी होने से पहले सतर्क रहे। महंगाई का बारीकी से देखा जाने वाला माप, मासिक व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, बुधवार को जारी होना था, जबकि नवीनतम रोजगार रिपोर्ट सप्ताह के बाद के दिनों में आने की उम्मीद थी। महंगाई में फिर तेजी अक्टूबर में दर बढ़ाने के पक्ष में दलील मजबूत कर सकती है, खासकर ऊर्जा कीमतों में हालिया बढ़ोतरी के बाद।

न्यूयॉर्क स्थित Spartan Capital Securities के मुख्य बाजार अर्थशास्त्री पीटर कार्डिलो ने कहा कि निवेशक महंगाई के आंकड़ों की तैयारी कर रहे थे और कीमतों में तेजी अक्टूबर में दर बढ़ोतरी की संभावना बढ़ा सकती है। बॉन्ड बाजार की चिंता को मध्य पूर्व में सात महीने से जारी संघर्ष से जुड़ी तेल की ऊंची कीमतों से भी जोड़ा गया है।

फेड के अन्य अधिकारियों ने भी लगातार बनी हुई महंगाई पर जोर दिया। शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्स्बी ने चेतावनी दी कि कीमतों में वृद्धि को साढ़े पांच साल तक केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से ऊपर बने रहने देना खतरनाक होगा। उन्होंने यह भी कहा कि अगर आपूर्ति में व्यवधान से महंगाई का स्थायी प्रभाव पैदा होता है, तो नीति-निर्माताओं को प्रतिक्रिया देनी पड़ सकती है।

सितंबर के उपभोक्ता-विश्वास आंकड़ों ने अनिश्चितता बढ़ा दी। सर्वेक्षण में विश्वास 12 वर्षों से अधिक समय के अपने सबसे निचले स्तर पर गिरता दिखा। परिवारों को उम्मीद थी कि अगले छह महीनों के दौरान कारोबारी परिस्थितियां और रोजगार की संभावनाएं खराब होंगी।

शेयर और वैश्विक उधारी लागत

अमेरिकी शेयरों में गिरावट आई, लेकिन तेज गिरावट से बच गए। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 131.59 अंक, यानी 0.26%, गिरकर 51,349.92 पर बंद हुआ। S&P 500 12.85 अंक, यानी 0.17%, गिरकर 7,670.84 पर रहा, जबकि Nasdaq Composite 22.84 अंक, यानी 0.08%, फिसलकर 26,797.54 पर बंद हुआ।

कृत्रिम-बुद्धिमत्ता कंपनी Anthropic की प्रस्तावित शेयर-बाजार सूचीबद्धता ने गिरावट को सीमित करने में मदद की। उसके प्रॉस्पेक्टस में पिछले वर्ष के दौरान उल्लेखनीय वृद्धि के साथ-साथ बड़े घाटे का भी खुलासा हुआ। कंपनी $2 ट्रिलियन से अधिक के मूल्यांकन की मांग कर रही है, जो यह प्रभावित कर सकता है कि निवेशक अन्य प्रमुख AI कंपनियों का मूल्यांकन कैसे करते हैं।

सरकारी बॉन्ड की ऊंची यील्ड का असर सरकारी ऋण बाजारों से आगे तक पड़ता है। ये जोखिम वाले परिसंपत्तियों की कीमत तय करने के लिए संदर्भ बिंदु मुहैया कराती हैं और बंधक दरों तथा कंपनियों की उधारी लागत को प्रभावित करती हैं। जब यील्ड बढ़ती है, तो सरकारों, कारोबारों और परिवारों को वित्तपोषण पर अधिक खर्च उठाना पड़ता है। यूरोप में भी इसका दबाव दिखा, जहां फ्रांस की 10-वर्षीय यील्ड 2008 में आखिरी बार देखे गए उच्च स्तरों के करीब बनी रही और 2022 के बाद की अपनी सबसे बड़ी मासिक बढ़ोतरी की राह पर थी।

MSCI का वैश्विक इक्विटी सूचकांक 0.30% गिरकर 1,135.86 पर रहा, जबकि पैन-यूरोपीय STOXX 600 में 0.09% की गिरावट आई। दिन के उतार-चढ़ाव ने एक व्यापक तनाव को दर्शाया: फेड के रुकने की संभावनाओं से अल्पकालिक बॉन्ड को सहारा मिला, लेकिन महंगाई और दीर्घकालिक यील्ड के स्तर को लेकर चिंताएं बाजारों पर दबाव डालती रहीं।

तेल और मुद्राएं

व्यापारियों का ध्यान इस संकेत पर केंद्रित होने के कारण तेल की कीमतों में गिरावट आई कि मध्य पूर्व से कच्चे तेल का निर्यात फिर बढ़ सकता है। अमेरिकी कच्चे तेल का वायदा $3.22 गिरकर $89.38 प्रति बैरल पर बंद हुआ, जबकि Brent $2.69 गिरकर $102.59 पर आ गया।

यह गिरावट अमेरिका-ईरान शांति समझौते की घटती उम्मीदों के बावजूद आई। राष्ट्रपति Donald Trump ने उन खबरों से इनकार किया कि वह ईरान के परमाणु कार्यक्रम से जुड़े कदमों के बदले प्रतिबंधों में राहत या जमा धनराशि जारी करने की पेशकश करने को तैयार थे। उन्होंने कहा कि उन्होंने ऐसी कोई पेशकश नहीं की थी।

मुद्रा बाजार अपेक्षाकृत स्थिर रहे। यूरो 0.01% बढ़कर $1.1341 पर पहुंचा, जबकि जापानी येन के मुकाबले डॉलर 0.03% मजबूत होकर 157.32 पर रहा। ऑस्ट्रेलिया के केंद्रीय बैंक द्वारा ब्याज दरें 15 वर्षों के उच्चतम स्तर तक बढ़ाए जाने के बाद ऑस्ट्रेलियाई डॉलर लगभग अपरिवर्तित $0.6984 पर रहा।