Le dichiarazioni di Williams raffreddano le scommesse su un rialzo della Fed a ottobre, mentre i rendimenti obbligazionari restano elevati

Gli investitori hanno ridimensionato le aspettative di un altro rialzo dei tassi d’interesse statunitensi a ottobre dopo che il presidente della Federal Reserve di New York, John Williams, ha indicato che i responsabili della politica monetaria potrebbero attendere e valutare l’andamento dell’economia. Il cambiamento ha contribuito a spingere al ribasso il rendimento dei Treasury biennali, sebbene i costi di finanziamento a più lungo termine siano rimasti elevati e i principali indici azionari statunitensi abbiano chiuso moderatamente in calo.

Secondo quanto riportato da Devdiscourse, i mercati dei futures sono arrivati a riflettere una probabilità all’incirca pari di un rialzo di un quarto di punto alla prossima riunione della Fed, rispetto a una probabilità di quasi il 70% registrata all’inizio della seduta. I contratti indicavano inoltre un solo ulteriore rialzo dei tassi prima della fine dell’anno, in linea con le aspettative di Williams qualora le condizioni economiche si sviluppassero come da lui previsto.

Williams ha affermato che non c’è «alcuna urgenza» di intervenire ulteriormente dopo che la banca centrale ha alzato il proprio tasso di riferimento all’inizio del mese. Quell’aumento è stato il primo della Fed dal 2023 ed è arrivato mentre i funzionari cercavano di contenere un’inflazione che rimane al di sopra del loro obiettivo.

I mercati obbligazionari restano sotto pressione

Il rendimento dei Treasury biennali, particolarmente sensibile alle aspettative sulla politica della Fed, è sceso di 3,51 punti base al 4,889%. In precedenza aveva raggiunto il 4,9596%, il livello più alto dal maggio 2024.

Il movimento dei titoli di debito a più breve scadenza ha contrastato con la pressione persistente sulla parte più lunga della curva dei rendimenti. Il rendimento di riferimento dei titoli decennali è aumentato di 1,32 punti base al 5,255%, dopo aver toccato il 5,2932%, un livello che non si vedeva dal giugno 2007. Il rendimento dei titoli trentennali è salito di tre punti base al 5,592%, dopo aver raggiunto in precedenza il livello più alto dal giugno 2002.

Gli investitori erano cauti in vista della pubblicazione di due importanti dati economici statunitensi. L’indice mensile dei prezzi dei consumi personali, un indicatore dell’inflazione attentamente monitorato, era atteso mercoledì, mentre l’ultimo rapporto sull’occupazione era previsto più avanti nella settimana. Una nuova accelerazione dell’inflazione potrebbe rafforzare le ragioni per un intervento a ottobre, soprattutto dopo il recente aumento dei prezzi dell’energia.

Peter Cardillo, capo economista di mercato di Spartan Capital Securities a New York, ha affermato che gli investitori si stavano preparando ai dati sull’inflazione e che un’accelerazione dei prezzi potrebbe rendere più probabile un rialzo a ottobre. L’ansia del mercato obbligazionario è stata inoltre collegata all’aumento dei costi del petrolio connesso al conflitto in Medio Oriente, giunto al settimo mese.

Altri funzionari della Fed hanno rafforzato l’attenzione sull’inflazione persistente. Il presidente della Fed di Chicago, Austan Goolsbee, ha avvertito che consentire alla crescita dei prezzi di rimanere al di sopra dell’obiettivo della banca centrale per cinque anni e mezzo sarebbe pericoloso. Ha inoltre affermato che i responsabili della politica monetaria potrebbero dover reagire se un’interruzione dell’offerta producesse effetti inflazionistici duraturi.

I dati sulla fiducia dei consumatori di settembre hanno aggiunto incertezza. Il sondaggio ha mostrato che la fiducia è scesa al livello più basso da oltre 12 anni, mentre le famiglie si aspettavano un deterioramento delle condizioni economiche e delle prospettive occupazionali nei sei mesi successivi.

Azioni e costi di finanziamento globali

Le azioni statunitensi hanno perso terreno, evitando tuttavia un calo più marcato. Il Dow Jones Industrial Average ha perso 131,59 punti, pari allo 0,26%, chiudendo a 51.349,92. L’S&P 500 è sceso di 12,85 punti, pari allo 0,17%, a 7.670,84, mentre il Nasdaq Composite ha ceduto 22,84 punti, pari allo 0,08%, a 26.797,54.

Una proposta di quotazione in Borsa da parte della società di intelligenza artificiale Anthropic ha contribuito a limitare il calo. Il suo prospetto ha mostrato una crescita sostanziale nell’ultimo anno, accompagnata da perdite più consistenti. La società punta a una valutazione superiore a 2.000 miliardi di dollari, un obiettivo che potrebbe influenzare il modo in cui gli investitori valutano altre importanti aziende di IA.

Rendimenti sovrani più elevati hanno rilevanza anche oltre i mercati del debito pubblico. Forniscono un punto di riferimento per la valutazione degli asset più rischiosi e influenzano i tassi dei mutui e i costi di finanziamento delle imprese. Quando i rendimenti aumentano, governi, aziende e famiglie devono sostenere maggiori costi di finanziamento. La pressione era visibile in Europa, dove i rendimenti dei titoli francesi decennali sono rimasti vicini ai massimi raggiunti l’ultima volta nel 2008 e si avviavano a registrare il maggiore aumento mensile dal 2022.

L’indice azionario globale MSCI è sceso dello 0,30% a 1.135,86, mentre lo STOXX 600 paneuropeo è calato dello 0,09%. I movimenti della giornata hanno riflesso una tensione più ampia: le speranze che la Fed possa fare una pausa hanno sostenuto i titoli a breve termine, ma le preoccupazioni sull’inflazione e sul livello dei rendimenti a lungo termine hanno continuato a pesare sui mercati.

Petrolio e valute

I prezzi del petrolio sono scesi mentre i trader si concentravano sui segnali secondo cui le esportazioni di greggio dal Medio Oriente potrebbero essere in ripresa. I futures sul greggio statunitense sono diminuiti di 3,22 dollari, chiudendo a 89,38 dollari al barile, mentre il Brent è sceso di 2,69 dollari a 102,59 dollari.

Il calo è avvenuto nonostante il venir meno delle aspettative di un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran. Il presidente Donald Trump ha smentito le notizie secondo cui sarebbe stato pronto a offrire un allentamento delle sanzioni o a sbloccare fondi congelati in cambio di iniziative riguardanti il programma nucleare iraniano, affermando di non aver fatto alcuna simile offerta.

I mercati valutari sono rimasti relativamente stabili. L’euro è salito dello 0,01% a 1,1341 dollari, mentre il dollaro ha guadagnato lo 0,03% contro lo yen giapponese, a 157,32. Il dollaro australiano è rimasto pressoché invariato a 0,6984 dollari dopo che la banca centrale australiana ha alzato i tassi d’interesse al livello più alto degli ultimi 15 anni.