Les propos de Williams tempèrent les paris sur une hausse des taux de la Fed en octobre, tandis que les rendements obligataires restent élevés

Les investisseurs ont revu à la baisse leurs anticipations d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt américains en octobre après que le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a laissé entendre que les responsables monétaires pouvaient attendre et évaluer la situation économique. Ce changement a contribué à faire baisser le rendement des Treasuries à deux ans, même si les coûts d’emprunt à plus long terme sont restés élevés et que les principaux indices boursiers américains ont terminé en légère baisse.

Selon un article de Devdiscourse, les marchés à terme intégraient désormais une probabilité à peu près équivalente d’une hausse d’un quart de point lors de la prochaine réunion de la Fed, contre une probabilité proche de 70 % plus tôt dans la séance. Les contrats ne tablaient également plus que sur une hausse supplémentaire des taux avant la fin de l’année, conformément aux prévisions de Williams si la situation économique évolue comme il l’anticipe.

Williams a déclaré qu’il n’y avait « aucune urgence » à prendre de nouvelles mesures après que la banque centrale a relevé son taux directeur au début du mois. Cette hausse était la première de la Fed depuis 2023 et intervenait alors que les responsables cherchaient à contenir une inflation qui reste supérieure à leur objectif.

Les marchés obligataires restent sous pression

Le rendement des Treasuries à deux ans, particulièrement sensible aux anticipations concernant la politique de la Fed, a reculé de 3,51 points de base à 4,889 %. Il avait atteint plus tôt 4,9596 %, son plus haut niveau depuis mai 2024.

Le mouvement sur la dette à court terme contrastait avec la pression persistante sur la partie plus éloignée de la courbe des rendements. Le rendement de référence à 10 ans a augmenté de 1,32 point de base à 5,255 %, après avoir touché 5,2932 %, un niveau inédit depuis juin 2007. Le rendement à 30 ans a gagné trois points de base à 5,592 %, après avoir atteint plus tôt son plus haut niveau depuis juin 2002.

Les investisseurs se montraient prudents avant la publication de deux indicateurs économiques américains importants. L’indice mensuel des prix des dépenses de consommation personnelle, une mesure de l’inflation suivie de près, devait être publié mercredi, tandis que le dernier rapport sur l’emploi était attendu plus tard dans la semaine. Une nouvelle accélération de l’inflation pourrait renforcer les arguments en faveur d’une mesure en octobre, notamment après la récente hausse des prix de l’énergie.

Peter Cardillo, chef économiste de marché chez Spartan Capital Securities à New York, a déclaré que les investisseurs se préparaient à la publication des données sur l’inflation et qu’une accélération des prix pourrait rendre une hausse en octobre plus probable. L’inquiétude du marché obligataire a également été liée à la hausse des cours du pétrole, elle-même associée au conflit au Moyen-Orient, qui dure depuis sept mois.

D’autres responsables de la Fed ont renforcé l’attention portée à la persistance de l’inflation. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a averti qu’il serait dangereux de laisser la hausse des prix rester supérieure à l’objectif de la banque centrale pendant cinq ans et demi. Il a également déclaré que les responsables pourraient devoir réagir si une perturbation de l’offre provoquait des effets inflationnistes durables.

Les données de septembre sur la confiance des consommateurs ont ajouté à l’incertitude. L’enquête a montré que la confiance était tombée à son plus bas niveau depuis plus de 12 ans, les ménages s’attendant à une détérioration de la conjoncture et des perspectives d’emploi au cours des six mois suivants.

Actions et coûts d’emprunt mondiaux

Les actions américaines ont reculé, mais ont évité une baisse plus marquée. Le Dow Jones Industrial Average a perdu 131,59 points, soit 0,26 %, pour terminer à 51 349,92. Le S&P 500 a cédé 12,85 points, soit 0,17 %, à 7 670,84, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 22,84 points, soit 0,08 %, à 26 797,54.

Le projet d’introduction en Bourse de la société d’intelligence artificielle Anthropic a contribué à limiter le repli. Son prospectus faisait apparaître une forte croissance au cours de l’année écoulée, parallèlement à des pertes plus importantes. L’entreprise vise une valorisation supérieure à 2 000 milliards de dollars, un objectif qui pourrait influencer la manière dont les investisseurs évaluent les autres grandes entreprises de l’IA.

La hausse des rendements souverains a des conséquences qui dépassent les marchés de la dette publique. Ces rendements servent de référence pour la tarification des actifs plus risqués et influencent les taux hypothécaires ainsi que les coûts d’emprunt des entreprises. Lorsque les rendements augmentent, les gouvernements, les entreprises et les ménages doivent faire face à des frais de financement plus élevés. La pression était visible en Europe, où les rendements français à 10 ans sont restés proches de niveaux atteints pour la dernière fois en 2008 et se dirigeaient vers leur plus forte hausse mensuelle depuis 2022.

L’indice mondial des actions MSCI a reculé de 0,30 % à 1 135,86, tandis que le STOXX 600 paneuropéen a baissé de 0,09 %. Les mouvements de la journée traduisaient une tension plus générale : l’espoir d’une pause de la Fed soutenait les obligations à court terme, mais les inquiétudes concernant l’inflation et le niveau des rendements à long terme continuaient de peser sur les marchés.

Pétrole et devises

Les cours du pétrole ont reculé, les traders se concentrant sur les signes laissant penser que les exportations de brut du Moyen-Orient pourraient se redresser. Les contrats à terme sur le brut américain ont chuté de 3,22 dollars pour s’établir à 89,38 dollars le baril, tandis que le Brent a perdu 2,69 dollars à 102,59 dollars.

Cette baisse est intervenue malgré l’affaiblissement des anticipations d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran. Le président Donald Trump a démenti les informations selon lesquelles il serait prêt à proposer un allègement des sanctions ou à débloquer des fonds gelés en échange de mesures concernant le programme nucléaire iranien, affirmant n’avoir fait aucune proposition de ce type.

Les marchés des changes sont restés relativement stables. L’euro a progressé de 0,01 % à 1,1341 dollar, tandis que le dollar a gagné 0,03 % face au yen japonais, à 157,32. Le dollar australien a peu varié, à 0,6984 dollar, après que la banque centrale australienne a relevé ses taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis 15 ans.