Los comentarios de Williams enfrían las apuestas a una subida de la Fed en octubre mientras los rendimientos de los bonos siguen altos

Los inversores se retiraron de las expectativas de otra subida de los tipos de interés en Estados Unidos en octubre después de que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, indicara que los responsables de política monetaria podrían esperar y evaluar la economía. El cambio ayudó a hacer bajar el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, aunque los costes de endeudamiento a más largo plazo se mantuvieron elevados y los principales índices bursátiles estadounidenses terminaron moderadamente a la baja.

Según informó Devdiscourse, los mercados de futuros llegaron a reflejar una probabilidad aproximadamente equilibrada de una subida de un cuarto de punto en la próxima reunión de la Fed, frente a una probabilidad de casi el 70% al comienzo de la sesión. Los contratos también apuntaban a una sola subida adicional de los tipos antes de que terminara el año, en línea con las expectativas de Williams si las condiciones económicas evolucionan como anticipa.

Williams dijo que «no hay urgencia» para tomar nuevas medidas después de que el banco central elevara su tipo de referencia a principios de este mes. Esa subida fue la primera de la Fed desde 2023 y se produjo mientras los responsables buscaban contener una inflación que sigue por encima de su objetivo.

Los mercados de bonos siguen bajo presión

El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, especialmente sensible a las expectativas sobre la política de la Fed, cayó 3,51 puntos básicos, hasta el 4,889%. Antes había alcanzado el 4,9596%, su nivel más alto desde mayo de 2024.

El movimiento de la deuda con vencimientos más cortos contrastó con la presión continuada en el tramo más largo de la curva de rendimientos. El rendimiento de referencia a 10 años sumó 1,32 puntos básicos, hasta el 5,255%, después de tocar el 5,2932%, un nivel no visto desde junio de 2007. El rendimiento a 30 años ganó tres puntos básicos, hasta el 5,592%, tras haber alcanzado antes su nivel más alto desde junio de 2002.

Los inversores se mostraron cautos antes de la publicación de dos importantes datos económicos estadounidenses. El índice mensual de precios de los gastos de consumo personal, un indicador de inflación seguido muy de cerca, estaba previsto para el miércoles, mientras que el último informe de empleo se esperaba más avanzado el curso de la semana. Un nuevo repunte de la inflación podría reforzar el argumento a favor de una medida en octubre, especialmente después de la reciente subida de los precios de la energía.

Peter Cardillo, economista jefe de mercados de Spartan Capital Securities en Nueva York, dijo que los inversores se estaban preparando para los datos de inflación y que una aceleración de los precios podría hacer más probable una subida en octubre. La inquietud del mercado de bonos también se ha vinculado a unos costes del petróleo más altos relacionados con el conflicto de siete meses en Oriente Próximo.

Otros responsables de la Fed reforzaron la atención sobre la persistencia de la inflación. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió de que permitir que el crecimiento de los precios se mantenga por encima del objetivo del banco central durante cinco años y medio sería peligroso. También dijo que los responsables de política monetaria podrían tener que responder si una interrupción del suministro produjera efectos inflacionarios duraderos.

Los datos de confianza de los consumidores de septiembre aumentaron la incertidumbre. La encuesta mostró que la confianza cayó a su nivel más bajo en más de 12 años, y que los hogares esperaban que las condiciones empresariales y las perspectivas de empleo se deterioraran durante los seis meses siguientes.

La renta variable y los costes mundiales de endeudamiento

Las acciones estadounidenses cedieron terreno, pero evitaron una caída más pronunciada. El Dow Jones Industrial Average perdió 131,59 puntos, o un 0,26%, hasta cerrar en 51.349,92. El S&P 500 cayó 12,85 puntos, o un 0,17%, hasta 7.670,84, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió 22,84 puntos, o un 0,08%, hasta 26.797,54.

La propuesta de salida a bolsa de la empresa de inteligencia artificial Anthropic ayudó a limitar el retroceso. Su folleto informativo mostró un crecimiento sustancial durante el último año, junto con pérdidas mayores. La empresa busca una valoración superior a $2 trillion, un objetivo que podría influir en la forma en que los inversores valoran otras grandes empresas de IA.

Los mayores rendimientos soberanos importan más allá de los mercados de deuda pública. Proporcionan un punto de referencia para valorar los activos más arriesgados e influyen en los tipos hipotecarios y los costes de endeudamiento empresarial. Cuando suben los rendimientos, los gobiernos, las empresas y los hogares afrontan mayores gastos de financiación. La presión fue visible en Europa, donde los rendimientos franceses a 10 años se mantuvieron cerca de máximos alcanzados por última vez en 2008 y se encaminaban a registrar su mayor subida mensual desde 2022.

El índice mundial de renta variable de MSCI cayó un 0,30%, hasta 1.135,86, mientras que el STOXX 600 paneuropeo bajó un 0,09%. Los movimientos del día reflejaron una tensión más amplia: las esperanzas de que la Fed pueda hacer una pausa respaldaron los bonos a corto plazo, pero la preocupación por la inflación y el nivel de los rendimientos a largo plazo siguió pesando sobre los mercados.

Petróleo y divisas

Los precios del petróleo cayeron mientras los operadores se centraban en indicios de que las exportaciones de crudo de Oriente Próximo podrían estar recuperándose. Los futuros del crudo estadounidense descendieron $3.22, hasta establecerse en $89.38 por barril, mientras que el Brent bajó $2.69, hasta $102.59.

El descenso se produjo pese a que se desvanecían las expectativas de un acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán. El presidente Donald Trump negó las informaciones según las cuales estaba dispuesto a ofrecer un alivio de las sanciones o liberar fondos congelados a cambio de medidas relacionadas con el programa nuclear de Irán, y dijo que no había hecho una oferta de ese tipo.

Los mercados de divisas se mantuvieron relativamente estables. El euro subió ligeramente un 0,01%, hasta $1.1341, mientras que el dólar ganó un 0,03% frente al yen japonés, hasta 157.32. El dólar australiano apenas varió, en $0.6984, después de que el banco central de Australia elevara los tipos de interés a un máximo de 15 años.