Повышение ставки ФРС оставило Уолл-стрит в разногласиях после потрясений на нефтяном и облигационном рынках

Уолл-стрит завершила неспокойную неделю без явного победителя после того, как Федеральная резервная система повысила процентные ставки, цены на нефть резко выросли, а доходность казначейских облигаций ненадолго достигла уровней, обеспокоивших инвесторов. За пять торговых сессий промышленный индекс Доу-Джонса потерял 1,69%, завершив пятничные торги на отметке 51 681. Индекс S&P 500 завершил неделю почти без изменений — на уровне 7 650, тогда как сводный индекс Nasdaq вырос на 0,72% после позднего восстановления акций полупроводниковых компаний.

Наибольшие трудности испытывали небольшие компании. Индекс Russell 2000, особенно чувствительный к стоимости заимствований, снизился на 1,50%. В то же время индекс волатильности CBOE опустился на 6,5%, до 14,81, что указывает на ослабление тревожности на рынке, несмотря на резкие колебания в отдельные торговые сессии.

Об этом сообщило издание The Epoch Times.

Повышение ставки, за которым могут последовать новые

В среду Федеральная резервная система единогласно повысила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 3,75%–4%. Это стало первым повышением ставки центральным банком за три года и было широко ожидаемо инвесторами.

Поначалу решение поддержало акции, поскольку продемонстрировало готовность чиновников бороться с инфляцией. Однако инвесторы на рынке облигаций по-прежнему опасались, что одного повышения ставки будет недостаточно для ослабления давления на долгосрочные государственные облигации. Доходность 10-летних казначейских облигаций, снизившаяся ранее в течение дня, в последний час торгов в среду вновь поднялась выше 5%. После этого акции растеряли весь рост, а индекс Доу-Джонса завершил день снижением на 1,21% — худшим результатом недели.

Падение также отражало слабость акций финансовых компаний и Boeing, предупредившей о новых задержках в производстве самолетов 737.

Представители Федеральной резервной системы дали понять, что повышение в среду может быть не последним. Шестнадцать из 18 членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке спрогнозировали как минимум еще одно повышение в этом году, тогда как председатель Кевин Уорш не представил прогноза. Аналитики, которых цитирует The Epoch Times, заявили, что инвесторы считают еще одно повышение наиболее вероятным исходом, причем дополнительные меры возможны, если инфляция сохранится.

К четвергу доходность снизилась. Доходность 30-летних казначейских облигаций завершила торги на уровне 5,29%, а 10-летних — на уровне 4,93%, ниже внимательно отслеживаемой отметки в 5%. Это облегчило положение чувствительных к ставкам сегментов рынка. ETF iShares Semiconductor вырос на 3,39%, Nasdaq поднялся на 1,69%, а S&P 500 прибавил 1,23%.

Нефтяной шок распространяется по секторам

Давление на рынок на этой неделе началось еще до заседания ФРС. Саудовская Аравия отменила некоторые поставки нефти после того, как атаки беспилотников нарушили работу ее экспортного трубопровода. В понедельник нефть Brent достигла $110 за баррель — максимума за четыре месяца, — а во вторник оставалась выше $108.

Рост цен на энергоносители сопровождался повышением доходности государственных облигаций. В понедельник доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась выше 5%, а во вторник завершила торги чуть выше этой отметки — впервые с июля 2007 года. Такое сочетание факторов сделало акции менее привлекательными и усилило опасения по поводу влияния дорогого топлива на потребителей и компании.

По словам специалистов рынка, которых цитирует The Epoch Times, рост доходности также отражал опасения по поводу бюджетной политики. Они заявили, что геополитические риски и высокие цены на энергоносители могут в течение длительного времени удерживать стоимость заимствований на высоком уровне.

Ситуация улучшилась после сообщений о том, что Саудовская Аравия рассчитывает в течение нескольких дней восстановить около половины пропускной способности трубопровода Восток—Запад, а в течение шести недель вернуть его к полноценной работе. Нефть Brent подешевела примерно до $104, а доходность 10-летних облигаций приблизилась к 4,94%. По мере ослабления давления выросли акции компаний с малой капитализацией и полупроводниковых компаний.

Банки оказались в числе наиболее уязвимых групп в начале недели. Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан заявил на конференции Barclays Global Financial Services, что в третьем квартале комиссионные доходы от инвестиционно-банковских операций, как ожидается, снизятся как минимум на 10%, тогда как доходы от трейдинга останутся примерно без изменений. Акции Bank of America упали на 5,14%, JPMorgan — на 1,70%, а Wells Fargo — на 1,75%.

Акции ресторанных компаний также пострадали, поскольку инвесторы оценивали влияние более высоких расходов на топливо и операционных затрат. Во вторник, когда акции энергетических компаний выигрывали от роста цен на нефть, Darden Restaurants потеряла 4,32%, CAVA Group снизилась на 8,93%, а Shake Shack — на 8,25%.

Восстановление технологического сектора столкнется с новыми испытаниями

Акции полупроводниковых компаний продемонстрировали большую устойчивость, чем бумаги многих других групп. В начале недели Nasdaq в течение торговой сессии падал более чем на 1% после обсуждения в выходные рисков, связанных с искусственным интеллектом, однако завершил понедельник снижением на 0,56%. Во вторник Nvidia выросла на 0,57%, а AMD — на 2,19%, тогда как Microsoft и Salesforce снизились на 1,64% и 1,46% соответственно.

Пятница принесла еще один потенциальный источник нестабильности: «ведьмин день» — день квартального истечения сразу нескольких видов производных инструментов на акции и индексы. Инвесторы также фиксировали прибыль после роста в четверг, наблюдая за новым повышением доходности облигаций. Повышение ставки Банком Японии не смогло укрепить иену по отношению к доллару.

Тем не менее S&P 500 и Nasdaq завершили пятничные торги ростом на 0,17% и 0,39% соответственно. Индекс Доу-Джонса снизился на 0,16%, а Russell 2000 — на 0,50%.

Следующим важным испытанием, которое выделяют рыночные стратеги, станет отчет по базовой инфляции в расходах на личное потребление, публикация которого запланирована на 30 сентября. Его значение возросло, поскольку ФРС только что повысила ставки и подчеркнула контроль над инфляцией как один из главных приоритетов. Инвесторы сохраняют готовность к дальнейшей волатильности в сентябре и октябре, особенно если цены на нефть и доходность казначейских облигаций останутся высокими.