Il rialzo dei tassi della Fed lascia Wall Street divisa dopo gli shock del petrolio e del mercato obbligazionario

Wall Street ha concluso una settimana turbolenta senza un vincitore chiaro, dopo che la Federal Reserve ha aumentato i tassi d’interesse, i prezzi del petrolio sono saliti e i rendimenti dei Treasury hanno raggiunto brevemente livelli che hanno inquietato gli investitori. Il Dow Jones Industrial Average ha perso l’1,69% nelle cinque sedute, chiudendo venerdì a 51.681. L’S&P 500 ha terminato quasi invariato a 7.650, mentre il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,72% dopo il recupero dei titoli dei semiconduttori nella parte finale della settimana.

Le società più piccole hanno faticato maggiormente. Il Russell 2000, che tende a essere particolarmente sensibile ai costi di finanziamento, è sceso dell’1,50%. Allo stesso tempo, il CBOE Volatility Index è diminuito del 6,5%, a 14,81, suggerendo che l’ansia sui mercati si è attenuata nonostante le forti oscillazioni registrate nelle singole sedute.

La notizia è stata riportata da The Epoch Times.

Un rialzo dei tassi, con la possibilità di altri aumenti

Mercoledì la Federal Reserve ha aumentato all’unanimità di 25 punti base il proprio obiettivo per i federal funds, portando l’intervallo al 3,75%–4%. È stato il primo aumento deciso dalla banca centrale in tre anni ed era ampiamente atteso dagli investitori.

La decisione ha inizialmente incoraggiato i titoli azionari perché ha dimostrato che i funzionari erano pronti ad affrontare l’inflazione. Tuttavia, gli investitori obbligazionari sono rimasti preoccupati che un solo rialzo non sarebbe bastato ad allentare la pressione sul debito pubblico a più lunga scadenza. Il rendimento dei Treasury a 10 anni, dopo essere calato nelle prime ore della giornata, è tornato sopra il 5% nell’ultima ora della seduta di mercoledì. Le azioni hanno quindi ceduto i guadagni e il Dow ha chiuso in calo dell’1,21%, la giornata peggiore della settimana.

Il ribasso ha riflesso anche la debolezza dei titoli finanziari e di Boeing, che ha avvertito di ulteriori ritardi nella produzione dei suoi 737.

I funzionari della Federal Reserve hanno indicato che la mossa di mercoledì potrebbe non essere l’ultimo aumento. Sedici dei 18 membri del Federal Open Market Committee hanno previsto almeno un ulteriore rialzo quest’anno, mentre il presidente Kevin Warsh non ha fornito una previsione. Gli analisti citati da The Epoch Times hanno affermato che gli investitori stavano interpretando un altro aumento come l’esito più probabile, con ulteriori interventi possibili se l’inflazione fosse rimasta persistente.

Giovedì i rendimenti sono arretrati. Il rendimento dei Treasury a 30 anni ha chiuso al 5,29% e quello a 10 anni al 4,93%, sotto la soglia attentamente osservata del 5%. Questo sollievo ha favorito i segmenti del mercato sensibili ai tassi. L’ETF iShares Semiconductor è salito del 3,39%, mentre il Nasdaq è aumentato dell’1,69% e l’S&P 500 dell’1,23%.

Lo shock petrolifero si estende ai vari settori

Le pressioni sui mercati della settimana erano iniziate prima della riunione della Fed. L’Arabia Saudita ha cancellato alcune spedizioni di petrolio dopo che attacchi con droni hanno interrotto il suo oleodotto per l’esportazione. Il greggio Brent ha raggiunto i 110 dollari al barile lunedì, il massimo da quattro mesi, e martedì è rimasto sopra i 108 dollari.

L’aumento dei costi energetici è arrivato insieme a una crescita dei rendimenti dei titoli di Stato. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è salito sopra il 5% lunedì e ha chiuso leggermente al di sopra di quella soglia martedì, per la prima volta dal luglio 2007. La combinazione ha reso le azioni meno interessanti e alimentato i timori sull’impatto dei carburanti costosi su consumatori e imprese.

Secondo gli specialisti di mercato citati da The Epoch Times, l’aumento dei rendimenti rifletteva anche le preoccupazioni per la politica fiscale. Hanno affermato che i rischi geopolitici e i prezzi elevati dell’energia avrebbero potuto mantenere alti i costi di finanziamento per un periodo prolungato.

Le condizioni sono migliorate dopo che alcune notizie hanno indicato che l’Arabia Saudita prevedeva di ripristinare entro pochi giorni circa metà della capacità dell’oleodotto East-West e di riportarlo alla piena operatività entro sei settimane. Il greggio Brent è sceso verso i 104 dollari, mentre il rendimento dei Treasury a 10 anni si è avvicinato al 4,94%. I titoli a piccola capitalizzazione e le società di semiconduttori hanno beneficiato dell’attenuarsi della pressione.

Le banche sono state tra i gruppi maggiormente esposti all’inizio della settimana. L’amministratore delegato di Bank of America, Brian Moynihan, ha dichiarato alla Barclays Global Financial Services Conference che le commissioni dell’investment banking erano attese in calo di almeno il 10% nel terzo trimestre, mentre i ricavi dell’attività di trading sarebbero rimasti pressoché invariati. Le azioni di Bank of America sono crollate del 5,14%, JPMorgan ha perso l’1,70% e Wells Fargo è scesa dell’1,75%.

Anche le società di ristorazione hanno sofferto, mentre gli investitori valutavano l’impatto dell’aumento dei costi del carburante e di gestione. Darden Restaurants ha perso il 4,32%, CAVA Group è scesa dell’8,93% e Shake Shack ha ceduto l’8,25% martedì, quando i titoli energetici beneficiavano del rialzo del greggio.

Il rimbalzo tecnologico deve affrontare nuove prove

I titoli dei semiconduttori hanno mostrato una maggiore tenuta rispetto a molti altri gruppi. Il Nasdaq era sceso di oltre l’1% nel corso della seduta all’inizio della settimana, dopo le discussioni del fine settimana sui rischi associati all’intelligenza artificiale, ma ha recuperato chiudendo lunedì in calo dello 0,56%. Nvidia è salita dello 0,57% martedì e AMD ha guadagnato il 2,19%, mentre Microsoft e Salesforce sono scese rispettivamente dell’1,64% e dell’1,46%.

Venerdì ha portato un’altra potenziale fonte di turbolenza: la quadrupla scadenza, quando diversi tipi di derivati su azioni e indici scadono contemporaneamente. Gli investitori hanno inoltre realizzato profitti dopo il rally di giovedì, monitorando al contempo i nuovi aumenti dei rendimenti obbligazionari. Un rialzo dei tassi della Bank of Japan non è riuscito a rafforzare lo yen rispetto al dollaro.

Ciononostante, venerdì l’S&P 500 e il Nasdaq hanno chiuso in rialzo rispettivamente dello 0,17% e dello 0,39%. Il Dow ha ceduto lo 0,16% e il Russell 2000 è sceso dello 0,50%.

La prossima grande prova individuata dagli strateghi di mercato è il rapporto sull’inflazione core delle spese per consumi personali, atteso per il 30 settembre. La sua importanza è aumentata perché la Fed ha appena alzato i tassi e ha sottolineato il controllo dell’inflazione come priorità centrale. Gli investitori restano vigili di fronte alla possibilità di ulteriore volatilità a settembre e ottobre, in particolare se i prezzi del petrolio e i rendimenti dei Treasury resteranno elevati.