तेल और बॉन्ड बाज़ार के झटकों के बाद फेड की दर वृद्धि से वॉल स्ट्रीट में बँटवारा

फेडरल रिज़र्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाए जाने, तेल की कीमतों में उछाल आने और ट्रेजरी यील्ड के कुछ समय के लिए ऐसे स्तरों पर पहुँचने के बाद, जिसने निवेशकों को चिंतित कर दिया, वॉल स्ट्रीट ने उतार-चढ़ाव भरे सप्ताह का समापन बिना किसी स्पष्ट विजेता के किया। पाँच कारोबारी सत्रों में डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज 1.69% गिरा और शुक्रवार को 51,681 पर बंद हुआ। S&P 500 लगभग अपरिवर्तित रहते हुए 7,650 पर बंद हुआ, जबकि सप्ताह के अंत में सेमीकंडक्टर शेयरों में सुधार के बाद नैस्डैक कंपोजिट 0.72% चढ़ा।

छोटी कंपनियों को सबसे अधिक नुकसान हुआ। रसेल 2000, जो आमतौर पर उधारी की लागत के प्रति विशेष रूप से संवेदनशील होता है, 1.50% गिर गया। इसी दौरान, CBOE वोलैटिलिटी इंडेक्स 6.5% घटकर 14.81 पर आ गया, जिससे संकेत मिला कि अलग-अलग कारोबारी सत्रों में तेज उतार-चढ़ाव के बावजूद बाज़ार की चिंता कम हुई।

इस रिपोर्ट को द एपोक टाइम्स ने प्रकाशित किया।

दर वृद्धि, आगे और बढ़ोतरी की संभावना

बुधवार को फेडरल रिज़र्व ने सर्वसम्मति से अपनी फेडरल फंड्स लक्ष्य दर में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की, जिससे यह दायरा 3.75%–4% हो गया। यह केंद्रीय बैंक की तीन वर्षों में पहली वृद्धि थी और निवेशकों को इसकी व्यापक रूप से उम्मीद थी।

इस फैसले से शुरुआत में शेयरों को बढ़ावा मिला, क्योंकि इससे संकेत मिला कि अधिकारी महँगाई से निपटने के लिए तैयार हैं। हालांकि, बॉन्ड निवेशक अब भी चिंतित रहे कि लंबी अवधि के सरकारी ऋण पर दबाव कम करने के लिए एक दर वृद्धि पर्याप्त नहीं होगी। दिन में पहले गिरने के बाद, बुधवार के सत्र के अंतिम घंटे में 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड फिर 5% से ऊपर चली गई। इसके बाद शेयरों ने अपनी बढ़त गंवा दी और डॉव 1.21% नीचे बंद हुआ—यह सप्ताह का उसका सबसे कमजोर दिन रहा।

यह गिरावट वित्तीय शेयरों और बोइंग में कमजोरी को भी दर्शाती है, जिसने अपने 737 विमानों के उत्पादन में अतिरिक्त देरी की चेतावनी दी थी।

फेडरल रिज़र्व के अधिकारियों ने संकेत दिया कि बुधवार की बढ़ोतरी अंतिम वृद्धि नहीं हो सकती। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के 18 में से 16 सदस्यों ने इस वर्ष कम-से-कम एक और बढ़ोतरी का अनुमान जताया, जबकि चेयर केविन वॉर्श ने कोई अनुमान नहीं दिया। द एपोक टाइम्स द्वारा उद्धृत विश्लेषकों ने कहा कि निवेशक एक और बढ़ोतरी को सबसे संभावित परिणाम के रूप में देख रहे हैं, जबकि महँगाई बनी रहने पर अतिरिक्त कार्रवाई संभव है।

गुरुवार तक यील्ड में गिरावट आ गई। 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.29% पर बंद हुई और 10-वर्षीय यील्ड 4.93% पर बंद हुई, जो बारीकी से देखे जाने वाले 5% स्तर से नीचे थी। इस राहत से बाज़ार के उन हिस्सों को मदद मिली जो ब्याज दरों के प्रति संवेदनशील हैं। iShares Semiconductor ETF 3.39% चढ़ा, जबकि नैस्डैक 1.69% और S&P 500 1.23% बढ़ा।

तेल का झटका विभिन्न क्षेत्रों में फैला

फेड की बैठक से पहले ही सप्ताह का बाज़ार दबाव शुरू हो गया था। ड्रोन हमलों से उसकी निर्यात पाइपलाइन बाधित होने के बाद सऊदी अरब ने तेल की कुछ खेपें रद्द कर दीं। सोमवार को ब्रेंट क्रूड 110 डॉलर प्रति बैरल तक पहुँच गया, जो चार महीनों का उच्चतम स्तर था, और मंगलवार को भी 108 डॉलर से ऊपर बना रहा।

ऊर्जा की ऊँची लागत सरकारी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी के साथ आई। सोमवार को 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5% से ऊपर चली गई और मंगलवार को भी इस स्तर से कुछ ऊपर बंद हुई—जुलाई 2007 के बाद पहली बार ऐसा हुआ। इस संयोजन ने शेयरों को कम आकर्षक बनाया और महँधे ईंधन के उपभोक्ताओं तथा कारोबारों पर असर को लेकर चिंताएँ बढ़ा दीं।

द एपोक टाइम्स द्वारा उद्धृत बाज़ार विशेषज्ञों के अनुसार, यील्ड में बढ़ोतरी राजकोषीय नीति को लेकर चिंताओं को भी दर्शाती है। उन्होंने कहा कि भू-राजनीतिक जोखिम और ऊँची ऊर्जा कीमतें लंबे समय तक उधारी की लागत को ऊँचा बनाए रख सकती हैं।

सऊदी अरब के कुछ ही दिनों में ईस्ट-वेस्ट पाइपलाइन की लगभग आधी क्षमता बहाल करने और छह सप्ताह के भीतर इसे पूरी तरह चालू करने की उम्मीद संबंधी रिपोर्टों के बाद स्थिति में सुधार हुआ। ब्रेंट क्रूड 104 डॉलर के करीब आ गया, जबकि 10-वर्षीय यील्ड 4.94% के करीब पहुँच गई। दबाव कम होने से स्मॉल-कैप शेयरों और सेमीकंडक्टर कंपनियों को फायदा हुआ।

सप्ताह की शुरुआत में बैंक सबसे अधिक प्रभावित समूहों में शामिल रहे। बैंक ऑफ अमेरिका के मुख्य कार्यकारी ब्रायन मोयनिहान ने बार्कलेज ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज कॉन्फ्रेंस में कहा कि तीसरी तिमाही में निवेश-बैंकिंग शुल्क में कम-से-कम 10% गिरावट आने की उम्मीद है, जबकि ट्रेडिंग से होने वाला राजस्व लगभग अपरिवर्तित रहेगा। बैंक ऑफ अमेरिका के शेयर 5.14% गिर गए, JPMorgan 1.70% और Wells Fargo 1.75% नीचे रहे।

रेस्तराँ कंपनियों को भी नुकसान हुआ, क्योंकि निवेशकों ने ऊँची ईंधन और परिचालन लागत के प्रभाव पर विचार किया। मंगलवार को, जब ऊर्जा शेयरों को कच्चे तेल की बढ़त का लाभ मिल रहा था, Darden Restaurants 4.32%, CAVA Group 8.93% और Shake Shack 8.25% गिर गए।

टेक्नोलॉजी में सुधार के सामने और परीक्षाएँ

सेमीकंडक्टर शेयरों ने कई अन्य समूहों की तुलना में अधिक मजबूती दिखाई। सप्ताह की शुरुआत में कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़े जोखिमों पर सप्ताहांत में हुई चर्चा के बाद नैस्डैक दिन के कारोबार के दौरान 1% से अधिक गिर गया था, हालांकि सोमवार को यह 0.56% की गिरावट के साथ बंद हुआ। मंगलवार को Nvidia 0.57% और AMD 2.19% चढ़े, जबकि Microsoft और Salesforce क्रमशः 1.64% और 1.46% गिर गए।

शुक्रवार को संभावित उतार-चढ़ाव का एक और कारण सामने आया: क्वाड्रपल विचिंग, यानी वह समय जब शेयर और इंडेक्स डेरिवेटिव के कई प्रकार एक साथ एक्सपायर होते हैं। निवेशकों ने गुरुवार की तेजी के बाद मुनाफावसूली भी की और बॉन्ड यील्ड में फिर हुई बढ़ोतरी पर नज़र रखी। बैंक ऑफ जापान की दर वृद्धि येन को डॉलर के मुकाबले मजबूत करने में विफल रही।

इसके बावजूद S&P 500 और नैस्डैक शुक्रवार को क्रमशः 0.17% और 0.39% की बढ़त के साथ बंद हुए। डॉव 0.16% फिसला और रसेल 2000 0.50% गिर गया।

बाज़ार रणनीतिकारों द्वारा पहचानी गई अगली बड़ी परीक्षा 30 सितंबर को जारी होने वाली कोर पर्सनल-कंजम्पशन-एक्सपेंडिचर्स महँगाई रिपोर्ट है। इसका महत्व इसलिए बढ़ गया है क्योंकि फेड ने अभी दरें बढ़ाई हैं और महँगाई पर नियंत्रण को केंद्रीय प्राथमिकता के रूप में रेखांकित किया है। निवेशक सितंबर और अक्टूबर में आगे और उतार-चढ़ाव की संभावना को लेकर सतर्क हैं, खासकर अगर तेल की कीमतें और ट्रेजरी यील्ड ऊँची बनी रहती हैं।