Bitwise：机构投资者在市场下跌50%的过程中仍持有加密资产

据 news.bitcoin.com 报道，Bitwise 最新的采用情况研究显示，在市场下跌约50%的过程中，机构投资者并未撤出加密市场。这家数字资产管理公司采访了15家大型机构，发现从2025年10月到2026年4月，没有一家机构削减配置。相反，几家机构还增加了持仓。

该报告于9月23日发布，基于3月底至4月期间进行的访谈。报告称，机构采用加密资产的过程正在通过内部评估和投资结构展开，而这些变化可能不会立即出现在公开申报文件中。

受访机构既包括现有持有者，也包括仍在考虑首次配置的机构。几家潜在投资者已经进入尽职调查的后期阶段，另有多家主权财富基金正在评估可能规模可观的投资。一家主权投资者告诉 Bitwise，建立法律和监管安排可能需要一年多时间。

投资者挺过了下跌行情

没有一家受访机构表示，价格下跌是其出售资产的原因。他们的回答表明，至少部分投资者是从长期采用的角度看待加密资产配置，而不是将其视为短期交易。

一名接受 Bitwise 采访的投资顾问表示，在下跌期间卖出，可能意味着在更广泛的采用尚未形成之前就退出市场。这名顾问指出，新兴技术通常会经历快速增长，并将这种担忧描述为“卖得太早”。

受访机构当前的配置规模差异很大。在这些机构中，加密资产占可投资资产的比例介于0.5%和13%之间，不过大多数机构的配置比例在1%至2%之间。家族办公室通常报告的配置比例最高，而且有时可以由单一负责人批准。主权财富基金通常持有较小仓位，部分原因是相关决策需要经过更多层级的审查。

Bitwise表示，配置规模往往与批准一项投资所需的人数呈反向关系。因此，只有一名决策者的家族办公室可能比审批流程冗长的大型公共机构行动更快。

现有持有者所代表的每个投资组合中都有比特币。比特币通常是他们的首笔加密投资、最大仓位，也是他们持有时间最长的资产。一些投资者还持有以太币或 Solana，但他们是否愿意持有这些资产，取决于相关网络使用率的提高能否转化为代币价值。

ETF 正在简化投资渠道

对于许多机构而言，进入市场的途径也变得不那么复杂。Bitwise 几乎所有受访者都在使用现货加密货币交易所交易基金，或预计会使用这类产品。受访者选择这些产品的原因包括成本更低、管理更简便。

现货比特币 ETF 让投资者可以通过经纪账户中持有的份额获得比特币价格敞口，而基金提供商则负责托管标的资产。这种安排可以减轻直接购买和存储加密资产所涉及的运营负担。

Bitwise 发现，公开记录并未显示机构持有量的完整规模。一些投资者采用不属于13F表格申报范围的结构，这意味着公开披露文件只能提供市场的部分情况。

不过，公开数据中仍有大型持仓的例子。截至6月底，阿布扎比的两家投资实体持有贝莱德比特币 ETF 的股份，市值近7.64亿美元。第二季度，两者合计并未减少持有的股份数量。这些持仓与 Bitwise 采访中提到的未具名机构无关。

更多需求可能逐步出现

Bitwise预计，随着投资者完成评估、更多配置情况公开，机构持有量将扩大。这家资产管理公司认为，每一次可信的披露都可能通过降低机构进入市场所承担的声誉风险，让另一家机构更容易为下一笔投资进行辩护。

该公司预测，大多数机构投资者将在五年内持有加密资产。这是 Bitwise 的预测，而不是能够从这15次访谈中得出的结论。

其他调查结果也显示市场兴趣持续存在，不过计划中的投资并不等同于已经完成的购买。在 Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 于9月8日讨论的一项财富管理者调查中，60%的人表示预计将在一年内配置加密资产，而67%的人表示当时没有任何配置。这两个数字反映了受访者状况的不同方面：许多人正在考虑投资，但尚未完成投资。

Coinbase 和 EY-Parthenon 于1月对351名机构投资者开展的另一项调查发现，近四分之三的人计划在2026年增加加密资产敞口。近一半的人还表示，波动性促使他们更加关注风险控制、流动性和仓位规模。

在投资组合中，Bitwise发现，机构通常会将比特币与黄金并列，并将加密资产投资归入科技或创新类别。监管改善以及更广泛的机构参与证据可能会鼓励更多投资者跟进，但报告也表明，审批流程可能使采用成为一个渐进过程，而不是一波集中买入。