বিটওয়াইজের মতে, বাজার 50% পতনের মধ্যেও প্রতিষ্ঠানগুলো ক্রিপ্টো ধরে রেখেছে

news.bitcoin.com-এর প্রতিবেদনে বিটওয়াইজের সর্বশেষ গ্রহণযোগ্যতা-সংক্রান্ত গবেষণার বরাত দিয়ে বলা হয়েছে, বাজারে প্রায় 50% পতন হলেও প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা ক্রিপ্টো থেকে সরে আসেনি। ডিজিটাল-অ্যাসেট ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠানটি 15টি বড় প্রতিষ্ঠানের সাক্ষাৎকার নিয়ে জানতে পেরেছে, অক্টোবর 2025 থেকে এপ্রিল 2026-এর মধ্যে কোনো প্রতিষ্ঠানই তাদের বরাদ্দ কমায়নি। বরং কয়েকটি প্রতিষ্ঠান তাদের হোল্ডিংস বাড়িয়েছে।

23 সেপ্টেম্বর প্রকাশিত প্রতিবেদনটি মার্চের শেষ দিক থেকে এপ্রিল পর্যন্ত নেওয়া সাক্ষাৎকারের ওপর ভিত্তি করে তৈরি। এতে প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণযোগ্যতা কীভাবে ব্যক্তিগত পর্যালোচনা ও এমন বিনিয়োগ কাঠামোর মাধ্যমে এগোচ্ছে, যার প্রতিফলন প্রকাশ্য নথিতে তাৎক্ষণিকভাবে নাও দেখা যেতে পারে—তার চিত্র তুলে ধরা হয়েছে।

এই গোষ্ঠীতে বিদ্যমান হোল্ডারদের পাশাপাশি এমন প্রতিষ্ঠানও ছিল, যারা এখনও তাদের প্রথম বরাদ্দ দেওয়ার কথা বিবেচনা করছিল। কয়েকজন সম্ভাব্য বিনিয়োগকারী যথাযথ যাচাই-বাছাইয়ের উন্নত পর্যায়ে পৌঁছেছিল, আর একাধিক সার্বভৌম সম্পদ তহবিল উল্লেখযোগ্য হতে পারে—এমন অবস্থান মূল্যায়ন করছিল। এক সার্বভৌম বিনিয়োগকারী বিটওয়াইজকে জানায়, আইনি ও নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থাগুলো কার্যকর করতে এক বছরেরও বেশি সময় লাগতে পারে।

পতনের মধ্যেও বিনিয়োগকারীরা অবস্থান ধরে রেখেছে

সাক্ষাৎকার দেওয়া কোনো প্রতিষ্ঠানই বিক্রির কারণ হিসেবে দামের পতনের কথা উল্লেখ করেনি। তাদের উত্তর থেকে ইঙ্গিত মেলে, অন্তত কিছু বিনিয়োগকারী ক্রিপ্টো বরাদ্দকে স্বল্পমেয়াদি লেনদেন হিসেবে নয়, দীর্ঘমেয়াদি গ্রহণযোগ্যতার কাঠামোর মধ্যে দেখেন।

বিটওয়াইজের সাক্ষাৎকার নেওয়া এক বিনিয়োগ পরামর্শক বলেন, পতনের সময় বিক্রি করলে বৃহত্তর গ্রহণযোগ্যতা গড়ে ওঠার আগেই বাজার থেকে বেরিয়ে যাওয়া হতে পারে। পরামর্শকটি উদীয়মান প্রযুক্তির সঙ্গে প্রায়ই যুক্ত দ্রুত প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশিত ধারা তুলে ধরে উদ্বেগটিকে “খুব তাড়াতাড়ি বিক্রি করে দেওয়া” হিসেবে বর্ণনা করেন।

বর্তমান বরাদ্দের আকারে যথেষ্ট পার্থক্য ছিল। সাক্ষাৎকারে অংশ নেওয়া প্রতিষ্ঠানগুলোর বিনিয়োগযোগ্য সম্পদের 0.5% থেকে 13% পর্যন্ত ক্রিপ্টোতে ছিল, যদিও অধিকাংশের ক্ষেত্রে তা 1% থেকে 2%-এর মধ্যে। ফ্যামিলি অফিসগুলো সাধারণত সবচেয়ে বড় শতাংশের কথা জানিয়েছে এবং কখনও কখনও একক প্রধানের কাছ থেকেই অনুমোদন নিতে পেরেছে। সার্বভৌম সম্পদ তহবিলগুলো সাধারণত ছোট অবস্থান ধরে রেখেছে, আংশিকভাবে কারণ সিদ্ধান্তগুলোকে পর্যালোচনার আরও বেশি স্তর পেরোতে হয়েছে।

বিটওয়াইজ বলেছে, বিনিয়োগ অনুমোদনের জন্য প্রয়োজনীয় মানুষের সংখ্যার সঙ্গে বরাদ্দের আকারের প্রবণতা সাধারণত বিপরীতমুখী। ফলে একজন সিদ্ধান্তগ্রহণকারী থাকা কোনো ফ্যামিলি অফিস দীর্ঘ অনুমোদন-প্রক্রিয়ার বড় সরকারি প্রতিষ্ঠানের চেয়ে দ্রুত পদক্ষেপ নিতে পারে।

বর্তমান হোল্ডারদের প্রতিনিধিত্ব করা প্রতিটি পোর্টফোলিওতেই বিটকয়েন ছিল। সাধারণত এটিই ছিল তাদের প্রথম ক্রিপ্টো বিনিয়োগ, সবচেয়ে বড় অবস্থান এবং সবচেয়ে দীর্ঘ সময় ধরে রাখা সম্পদ। কিছু বিনিয়োগকারী ইথার বা সোলানাও মালিকানায় রেখেছিল, তবে এসব সম্পদ ধরে রাখার আগ্রহ নির্ভর করত সংশ্লিষ্ট নেটওয়ার্কগুলোর ব্যবহার বাড়লে তা টোকেনগুলোর মূল্যকে উপকৃত করবে কি না, তার ওপর।

ETF প্রবেশাধিকার সহজ করছে

অনেক প্রতিষ্ঠানের জন্য বাজারে প্রবেশের পথও কম জটিল হয়েছে। বিটওয়াইজের প্রায় সব সাক্ষাৎকারদাতা হয় স্পট ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড ব্যবহার করতেন, নয়তো এগুলো ব্যবহারের প্রত্যাশা করতেন। এসব পণ্য বেছে নেওয়ার কারণ হিসেবে কম খরচ ও সহজ প্রশাসনিক ব্যবস্থার কথা বলা হয়েছে।

স্পট বিটকয়েন ETF বিনিয়োগকারীদের ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে থাকা শেয়ারের মাধ্যমে বিটকয়েনের দামের সঙ্গে এক্সপোজার দেয়, আর ফান্ড সরবরাহকারী অন্তর্নিহিত সম্পদের কাস্টডি পরিচালনা করে। এই ব্যবস্থা সরাসরি ক্রিপ্টো কেনা ও সংরক্ষণের সঙ্গে যুক্ত পরিচালনাগত চাপ কমাতে পারে।

বিটওয়াইজের অনুসন্ধানে দেখা গেছে, প্রকাশ্য নথিতে প্রাতিষ্ঠানিক মালিকানার পূর্ণ চিত্র পাওয়া যায় না। কিছু বিনিয়োগকারী এমন কাঠামো ব্যবহার করে, যা Form 13F-এর প্রতিবেদনের আওতার বাইরে; ফলে প্রকাশিত ফাইলিংগুলো বাজারের আংশিক চিত্রই দেয়।

তবু প্রকাশ্য তথ্যে বড় অবস্থানের উদাহরণ রয়েছে। জুনের শেষে আবুধাবির দুটি বিনিয়োগ সংস্থার কাছে ব্ল্যাকরকের বিটকয়েন ETF-এর প্রায় $764 million মূল্যের শেয়ার ছিল। দ্বিতীয় প্রান্তিকে তারা সম্মিলিতভাবে তাদের নিট শেয়ারসংখ্যা কমায়নি। এসব হোল্ডিং বিটওয়াইজের সাক্ষাৎকারে অন্তর্ভুক্ত নাম প্রকাশ না করা প্রতিষ্ঠানগুলোর থেকে আলাদা।

ধীরে ধীরে আরও চাহিদা তৈরি হতে পারে

বিটওয়াইজের প্রত্যাশা, বিনিয়োগকারীরা তাদের পর্যালোচনা শেষ করলে এবং আরও বরাদ্দ প্রকাশ্যে এলে প্রাতিষ্ঠানিক মালিকানা বাড়বে। সম্পদ ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠানটি বলছে, প্রতিটি বিশ্বাসযোগ্য প্রকাশনা অন্য কোনো প্রতিষ্ঠানের জন্য পরবর্তী বিনিয়োগের যৌক্তিকতা দেখানো সহজ করে তুলতে পারে, কারণ এতে বাজারে প্রবেশের সঙ্গে যুক্ত সুনামগত ঝুঁকি কমে।

প্রতিষ্ঠানটি পূর্বাভাস দিয়েছে, পাঁচ বছরের মধ্যে অধিকাংশ প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীর কাছে ক্রিপ্টো থাকবে। এটি বিটওয়াইজের পূর্বাভাস, 15টি সাক্ষাৎকার থেকে প্রতিষ্ঠিত করা যায়—এমন কোনো অনুসন্ধান নয়।

অন্যান্য জরিপের ফলও অব্যাহত আগ্রহের ইঙ্গিত দেয়, যদিও পরিকল্পিত বিনিয়োগ সম্পন্ন ক্রয়ের সমান নয়। 8 সেপ্টেম্বর বিটওয়াইজের গবেষণা প্রধান রায়ান রাসমুসেন যে সম্পদ ব্যবস্থাপকদের জরিপ নিয়ে আলোচনা করেন, তাতে 60% বলেছিলেন যে তারা এক বছরের মধ্যে ক্রিপ্টোতে বরাদ্দ দেওয়ার প্রত্যাশা করছেন, আর 67% বলেছিলেন যে ওই সময় তাদের কোনো বরাদ্দ ছিল না। দুটি পরিসংখ্যান উত্তরদাতাদের অবস্থানের ভিন্ন দুটি দিক তুলে ধরে: অনেকেই বিনিয়োগের কথা ভাবছিলেন, কিন্তু এখনও তা করেননি।

কয়েনবেস এবং EY-Parthenon-এর পৃথক এক জরিপে, জানুয়ারিতে 351 জন প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীর মধ্যে পরিচালিত সমীক্ষায় দেখা গেছে, প্রায় তিন-চতুর্থাংশ 2026 সালে তাদের ক্রিপ্টো এক্সপোজার বাড়ানোর পরিকল্পনা করেছিল। প্রায় অর্ধেক আরও বলেছিল, অস্থিরতা তাদের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ, তারল্য ও অবস্থানের আকারের দিকে বেশি মনোযোগী করেছে।

পোর্টফোলিওর মধ্যে প্রতিষ্ঠানগুলো প্রায়ই বিটকয়েনকে সোনার পাশাপাশি রেখেছে এবং ক্রিপ্টো বিনিয়োগকে প্রযুক্তি বা উদ্ভাবন হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে—বিটওয়াইজের অনুসন্ধানে এমনটাই পাওয়া গেছে। নিয়ন্ত্রক ব্যবস্থার উন্নতি এবং বৃহত্তর প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণের প্রমাণ আরও বিনিয়োগকারীকে এগিয়ে আসতে উৎসাহিত করতে পারে। তবে প্রতিবেদনটি আরও ইঙ্গিত করে, অনুমোদনের প্রক্রিয়াগুলো গ্রহণযোগ্যতাকে এক দফায় কেনাকাটার ঢেউয়ের বদলে ধীরগতির প্রক্রিয়ায় পরিণত করতে পারে।