Instituições mantiveram exposição a cripto durante queda de 50% do mercado, diz a Bitwise

Os investidores institucionais não recuaram das criptomoedas durante uma queda de cerca de 50% no mercado, segundo uma reportagem do news.bitcoin.com sobre o mais recente estudo de adoção da Bitwise. A gestora de ativos digitais entrevistou 15 grandes instituições e constatou que nenhuma havia reduzido sua alocação entre outubro de 2025 e abril de 2026. Algumas, em vez disso, aumentaram suas posições.

O relatório, publicado em 23 de setembro, baseia-se em entrevistas realizadas do fim de março até abril. Ele retrata a adoção institucional como algo que se desenvolve por meio de análises privadas e estruturas de investimento que podem não aparecer imediatamente em documentos públicos.

O grupo incluía tanto detentores atuais quanto instituições que ainda consideravam fazer sua primeira alocação. Vários investidores potenciais haviam chegado a uma etapa avançada da due diligence, enquanto diversos fundos soberanos avaliavam posições que poderiam ser substanciais. Um investidor soberano disse à Bitwise que estabelecer as estruturas jurídicas e regulatórias poderia levar mais de um ano.

Investidores permaneceram durante a queda

Nenhuma das instituições entrevistadas apontou uma queda de preço como motivo para vender. As respostas sugerem que pelo menos alguns investidores veem as alocações em cripto sob uma perspectiva de adoção de longo prazo, e não como operações de curto prazo.

Um consultor de investimentos entrevistado pela Bitwise disse que vender durante a queda poderia significar sair antes que a adoção mais ampla se desenvolvesse. O consultor apontou para o padrão esperado de crescimento rápido frequentemente associado a tecnologias emergentes, descrevendo a preocupação como “vender cedo demais”.

O tamanho das alocações atuais variava consideravelmente. As criptomoedas representavam entre 0,5% e 13% dos ativos investíveis das instituições entrevistadas, embora a maioria detivesse entre 1% e 2%. Family offices geralmente informaram os maiores percentuais e às vezes podiam obter aprovação de um único principal. Os fundos soberanos normalmente detinham posições menores, em parte porque as decisões passavam por mais níveis de análise.

A Bitwise afirmou que o tamanho da alocação tendia a se mover na direção oposta ao número de pessoas necessárias para aprovar um investimento. Um family office com um único tomador de decisão poderia, portanto, agir mais rapidamente do que uma grande instituição pública com um longo processo de aprovação.

O bitcoin estava presente em todas as carteiras representadas pelos detentores atuais. Normalmente, era seu primeiro investimento em cripto, sua maior posição e o ativo que mantinham havia mais tempo. Alguns investidores também possuíam ether ou solana, mas sua disposição para manter esses ativos dependia de a maior utilização das redes subjacentes se traduzir em valor para os tokens.

ETFs estão simplificando o acesso

O caminho para entrar no mercado também se tornou menos complicado para muitas instituições. Quase todos os entrevistados da Bitwise usavam ETFs de cripto à vista ou esperavam usá-los. Custos mais baixos e administração mais simples estavam entre os motivos citados para escolher esses produtos.

Um ETF de bitcoin à vista oferece aos investidores exposição ao preço do bitcoin por meio de cotas mantidas em uma conta de corretora, enquanto o provedor do fundo administra a custódia do ativo subjacente. Esse arranjo pode reduzir a carga operacional associada à compra e ao armazenamento direto de cripto.

Os registros públicos não mostram a dimensão total da propriedade institucional, constatou a Bitwise. Alguns investidores usam estruturas que ficam fora das exigências de divulgação do Formulário 13F, o que significa que os documentos divulgados oferecem apenas uma visão parcial do mercado.

Ainda assim, há exemplos de grandes posições nos dados públicos. Dois veículos de investimento de Abu Dhabi detinham quase US$ 764 milhões em cotas do ETF de bitcoin da BlackRock no fim de junho. Juntos, eles não reduziram sua quantidade líquida de cotas durante o segundo trimestre. Essas posições são separadas das instituições não identificadas incluídas nas entrevistas da Bitwise.

Mais demanda pode surgir gradualmente

A Bitwise espera que a propriedade institucional se expanda à medida que os investidores concluam suas análises e novas alocações se tornem públicas. A gestora de ativos afirma que cada divulgação crível pode facilitar a justificativa do próximo investimento por outra instituição, ao reduzir o risco reputacional associado à entrada no mercado.

A empresa prevê que a maioria dos investidores institucionais deterá cripto dentro de cinco anos. Essa é uma previsão da Bitwise, não uma constatação que possa ser estabelecida a partir das 15 entrevistas.

Outros resultados de pesquisas apontam para um interesse contínuo, embora investimentos planejados não sejam o mesmo que compras concluídas. Em uma pesquisa com gestores de patrimônio mencionada pelo chefe de pesquisa da Bitwise, Ryan Rasmussen, em 8 de setembro, 60% disseram esperar alocar recursos em cripto dentro de um ano, enquanto 67% afirmaram não ter nenhuma alocação naquele momento. Os dois números refletem aspectos diferentes da posição dos entrevistados: muitos consideravam um investimento, mas ainda não haviam feito um.

Uma pesquisa separada da Coinbase e da EY-Parthenon, realizada em janeiro com 351 investidores institucionais, constatou que quase três quartos planejavam aumentar sua exposição a cripto em 2026. Quase metade também disse que a volatilidade havia levado a uma atenção maior aos controles de risco, à liquidez e ao tamanho das posições.

Dentro das carteiras, a Bitwise constatou que as instituições frequentemente colocavam o bitcoin ao lado do ouro e classificavam os investimentos em cripto na categoria de tecnologia ou inovação. Melhorias regulatórias e evidências de uma participação institucional mais ampla poderiam incentivar mais investidores a seguir esse caminho, mas o relatório também indica que os procedimentos de aprovação podem tornar a adoção um processo gradual, e não uma única onda de compras.