فرینکلن ایکوئٹی نے میگنیفیسنٹ سیون سے آگے امریکی مارکیٹ میں سرمایہ کاری پر زور دیا

فرینکلن ایکوئٹی گروپ کے گرانٹ بوورز کے مطابق، مارکیٹ میں حالیہ گراوٹ کے باوجود سرمایہ کاروں کو امریکی حصص اپنے پاس رکھنے چاہییں، تاہم انہیں سب سے بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں پر انحصار کم کرنا چاہیے، جیسا کہ دی ایج ملائیشیا نے رپورٹ کیا ہے۔

سینئر نائب صدر اور پورٹ فولیو مینیجر بوورز نے کہا کہ امریکی کمپنیاں اب بھی عموماً دیگر مارکیٹوں کے کاروباروں کے مقابلے میں زیادہ منافع اور بہتر منافع کی شرحیں فراہم کرتی ہیں۔ تاہم، انہوں نے نام نہاد میگنیفیسنٹ سیون — Alphabet، Amazon، Apple، Meta Platforms، Microsoft، Nvidia اور Tesla — سے آگے دیکھنے اور بڑی اور درمیانے درجے کی مارکیٹ کیپ رکھنے والے حصص کی وسیع تر range پر غور کرنے کی سفارش کی۔

ان کے تبصرے ایسے وقت سامنے آئے جب وال اسٹریٹ کو دو سال سے زائد عرصے میں ایک روزہ بنیاد پر سب سے بڑی گراوٹ کا سامنا کرنا پڑا۔ خدشات تھے کہ محصولات کمزور نمو اور مسلسل مہنگائی کا امتزاج پیدا کر سکتے ہیں۔ انٹرویو کے وقت بڑھتے ہوئے تجارتی اقدامات کے حتمی اقتصادی اثرات بدستور غیر یقینی تھے۔

دسمبر 2024 تک فرینکلن ایکوئٹی گروپ کے زیر انتظام اثاثوں کی مالیت US$135 billion سے زیادہ تھی۔

امریکی مواقع کی وسیع تر تقسیم

بوورز نے کہا کہ ٹیکنالوجی کی یہ سات بڑی کمپنیاں اب بھی اعلیٰ معیار کے منافع بخش کاروبار ہیں، لیکن ان کا مؤقف تھا کہ مستقل تیزی کی مارکیٹ کے لیے کمپنیوں کے ایک وسیع تر گروپ کی شمولیت ضروری ہوگی۔ چنانچہ فرینکلن ایکوئٹی ان میں سے بعض حصص اپنے پاس رکھتی ہے، مگر بینچ مارک کے مقابلے میں ان کا وزن کم رکھتی ہے۔

انہوں نے صحتِ عامہ، مالیاتی خدمات، صنعتی کمپنیوں، صارفین سے متعلق کاروباروں اور غالب میگا کیپ ناموں سے باہر ٹیکنالوجی کو دلچسپی کے شعبوں کے طور پر نشان زد کیا۔ ان کے بقول، وسیع تر تقسیم کے ذریعے سرمایہ کار امریکی معیشت میں بہت زیادہ محدود تعداد میں حصص پر انحصار کیے بغیر سرمایہ کاری کر سکتے ہیں۔

فروری کے وسط میں گراوٹ شروع ہونے سے پہلے امریکی حصص عالمی مارکیٹوں کی قیادت کر رہے تھے۔ اس سے گزشتہ ایک سال کے دوران S&P 500 میں 20% سے زیادہ اضافہ ہوا تھا۔ تاہم، March 11 تک، ٹیکنالوجی کے سات بڑے حصص میں سے چھ اس سال خسارے میں جا چکے تھے: Tesla میں 38.3%، Nvidia میں 20.4%، Alphabet میں 12%، Amazon میں 9.2%، Apple میں 8.6% اور Microsoft میں 8.5% کمی ہوئی۔ Meta واحد رکن تھا جس نے 1.8% کا اضافہ دکھایا۔

فروخت کے اس دباؤ کے نتیجے میں گروپ کی مشترکہ قیمت اور آمدنی کی قدر بندی تقریباً 30 گنا رہ گئی۔ یہ سطح اب بھی S&P 500 کی 22.8 گنا، Dow Jones کی 21.1 گنا اور Nasdaq 100 کی 28.1 گنا متعلقہ سطحوں سے زیادہ تھی۔

بوورز نے تسلیم کیا کہ امریکی حصص سستے نہیں تھے اور فرینکلن ایکوئٹی کے نزدیک منصفانہ قدر کے قریب پہنچ چکے تھے۔ انہوں نے اقتصادی پیش گوئیوں پر بہت زیادہ انحصار سے بھی خبردار کیا اور کہا کہ دو سال قبل امریکی کسادِ بازاری کی پیش گوئیاں پوری نہیں ہوئی تھیں، جبکہ مارکیٹ میں اضافہ جاری رہا تھا۔

محصولات غیر یقینی صورتحال بڑھاتے ہیں، مگر لازماً کسادِ بازاری نہیں

سرمایہ کاری کے منتظم نے کہا کہ صدر Donald Trump کے محصولات اور خارجہ پالیسی کے منصوبوں سے منسلک حالیہ دباؤ اور غیر یقینی صورتحال کے باوجود امریکی معیشت ساختی اور بنیادی طور پر مضبوط ہے۔

2024 کی آخری سہ ماہی میں معیشت 2.3% بڑھی، جس کے نتیجے میں پورے سال کی نمو 2.8% رہی۔ بوورز کو توقع تھی کہ انتظامیہ کی ابتدائی محصولات کی بعض تجاویز پر بات چیت کے ذریعے انہیں کم سخت اقدامات میں تبدیل کر دیا جائے گا، جس کی ایک وجہ Trump کی پہلی مدتِ صدارت میں تجاویز کے نتائج بھی تھے۔

انہیں یہ اعتماد بھی تھا کہ اس سال امریکی کارپوریٹ آمدنی میں 10% سے 11% اضافہ ہو سکتا ہے۔ ان کے خیال میں محصولات سے صارفین کے لیے قیمتیں بڑھنے کا امکان کارپوریٹ منافع کی شرح میں بڑی خرابی پیدا ہونے کے مقابلے میں زیادہ تھا، اگرچہ ان کے حتمی نتائج ابھی واضح نہیں تھے۔

بوورز نے طویل مدتی سرمایہ کاری کے رجحانات کے ساتھ ڈی ریگولیشن اور کم ٹیکسوں سے ممکنہ مدد کی طرف بھی اشارہ کیا۔ ان رجحانات میں جنریٹو مصنوعی ذہانت، طبی جدت، صنعتی سرگرمیوں کی بحالی اور مزید پیداواری صلاحیت واپس US منتقل کرنے کی کوششیں شامل تھیں۔

انہوں نے مہنگائی کو مرکزی خطرے کے طور پر شناخت کیا۔ Trump انتظامیہ کی متعارف کردہ پالیسیوں کے مختلف اثرات ہو سکتے تھے اور نتائج کا انحصار اس بات پر ہوگا کہ انہیں کس طرح نافذ کیا جاتا ہے۔ فیڈرل ریزرو کو اب بھی معاون سمجھا جا رہا تھا، جبکہ سال کے دوران شرحِ سود میں ایک یا دو کمی کی توقع تھی۔ بوورز نے کہا کہ اگر اقتصادی اعداد و شمار کمزور پڑتے ہیں تو پہلی ششماہی میں ایک اور کمی ممکن ہے، جبکہ مہنگائی تقریباً 3% کے قریب رہ سکتی ہے۔

فروری تک ایک سال کے دوران امریکی صارف قیمتوں میں 2.8% اضافہ ہوا۔

مصنوعی ذہانت میں سرمایہ کاری طویل مدتی رجحان برقرار

بوورز نے DeepSeek پر بھی بات کی، جو چینی مصنوعی ذہانت کا اسٹارٹ اپ ہے اور جس نے جدید مصنوعی ذہانت میں امریکی برتری سے متعلق سوالات کو جنم دیا تھا۔ ان کے خیال میں کمپنی کی پیش رفت اس بات کا ثبوت تھی کہ چین مصنوعی ذہانت کو بروئے کار لانے اور اس ٹیکنالوجی میں سرمایہ کاری کرنے کے طریقے تیار کر رہا ہے، نہ کہ یہ پیش رفت امریکی قیادت کے لیے بنیادی خطرہ تھی۔

ان کے مطابق، جدید کمپیوٹنگ کی محدود رسائی کے باعث چین اب بھی US سے پیچھے تھا۔ Alibaba نے الگ سے تین سال کے دوران AI اور کلاؤڈ کمپیوٹنگ میں US$50 billion سے زیادہ سرمایہ کاری کے منصوبوں کا اعلان کیا تھا، جو اس شعبے میں چینی سرمایہ کاری کے حجم کو ظاہر کرتا ہے۔

US ڈیٹا سینٹرز میں ممکنہ اضافی گنجائش سے متعلق خدشات بھی بوورز کو مبالغہ آمیز دکھائی دیے، جب Microsoft نے منصوبہ بند گنجائش کی خاصی مقدار منسوخ کر دی۔ انہوں نے اس اقدام کو کمپنی کی بنیادی ڈھانچے سے متعلق ترجیحات میں تبدیلی قرار دیا، نہ کہ اس بات کا ثبوت کہ AI سے متعلق سہولتوں کی طلب ختم ہو گئی ہے۔ Microsoft نے کہا ہے کہ وہ اس سال AI پر US$80 billion سے زیادہ خرچ کرنے کا ارادہ رکھتی ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے بوورز کا وسیع تر پیغام یہ تھا کہ مارکیٹ کی قلیل مدتی سمت کی پیش گوئی کرنے کی کوشش سے گریز کیا جائے۔ ان کے بقول، امریکی مارکیٹ میں سرمایہ کاری پورٹ فولیو کا سب سے بڑا حصہ ہونا ضروری نہیں، لیکن دنیا کی سب سے بڑی معیشت کے حجم کے باعث اس میں کچھ سرمایہ کاری فائدہ مند ہے — بہتر ہوگا کہ یہ سرمایہ کاری اس کے نمایاں ترین حصص سے آگے متنوع انداز میں کی جائے۔