SEC и CFTC продвигают криптовалютные правила после блокировки законопроекта в Сенате

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) начали продвигать криптовалютную политику после того, как Сенат заблокировал дальнейшее продвижение законопроекта Clarity Act, сообщает CNBC.

Через два дня после того, как законопроект не получил дальнейшего хода, SEC воспользовалась своими действующими полномочиями, чтобы создать временный механизм для торговли некоторыми токенизированными акциями. Это решение может приблизить финансовые рынки к круглосуточной работе, поскольку основанные на блокчейне версии традиционных ценных бумаг становится проще покупать и продавать.

В тот же день CFTC также направила в Белый дом на рассмотрение предложение по разработке правил, связанное с криптовалютами. Агентство не раскрыло содержание предложения, но Управление по вопросам управления и бюджета подтвердило, что заявка находится на рассмотрении.

Эти шаги показывают, что федеральные ведомства готовятся действовать, не дожидаясь принятия Конгрессом широкого закона о цифровых активах. Криптовалютная индустрия поддерживала Clarity Act, однако его провал усилил давление на регуляторов, вынуждая их устанавливать правила для рынка, который все активнее осваивают финансовые компании.

Ведомства готовят собственный путь

Саммер Мерсингер, исполнительный директор Blockchain Association и бывший комиссар CFTC, заявила, что неопределенность отталкивает традиционные финансовые учреждения от использования криптовалютных технологий. По ее мнению, более четкие указания со стороны ведомств могли бы привлечь больше инвестиций, теснее связать цифровые активы с традиционной финансовой системой и расширить этот сектор.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг, один из ключевых сторонников законопроекта в индустрии, заявил после провалившегося процедурного голосования в Сенате 15 сентября, что сектор не может и дальше полагаться исключительно на Конгресс. Председатель банковского комитета Сената Тим Скотт, республиканец от Южной Каролины, также призвал федеральные ведомства выработать работающие стандарты, пока законодатели остаются разделенными.

Председатель CFTC Майкл Селиг заявил, что комиссия поможет выполнить обещание президента Дональда Трампа создать устойчивую систему регулирования криптовалютных рынков, опираясь на полномочия, уже предоставленные агентству. Отвечая на вопросы о планах комиссии, CFTC направила CNBC к его заявлению от 16 сентября.

SEC сообщила CNBC, что рассматривает изменения правил, регулирующих хранение активов, принадлежащих клиентам инвестиционных консультантов и фондам. Агентство заявило, что эти изменения также могут охватывать криптоактивы.

Кэролайн Фам, которая исполняла обязанности главы CFTC с начала второго президентского срока Трампа до декабря, а теперь занимает руководящие должности в MoonPay, заявила, что альтернативный вариант на уровне ведомств был ожидаем. Работа, которую SEC и CFTC вели с начала работы администрации, включала подготовку к продолжению деятельности без нового акта Конгресса.

Эта работа также включает Project Crypto — инициативу, представленную в июле 2025 года для обновления регулирования ценных бумаг и более тесного согласования подходов SEC и CFTC. В августе 2025 года Фам заявила, что CFTC начнет воплощать в жизнь рекомендации Рабочей группы президента по рынкам цифровых активов.

Штаты оспаривают федеральные планы

Спор не ограничивается вашингтонскими финансовыми регуляторами. Представители штатов также оспаривают то, как надзор за цифровыми активами должен быть разделен между федеральными властями и властями штатов.

Двухпартийная группа генеральных прокуроров штатов направила 14 сентября письмо в банковский комитет Сената, призвав законодателей отклонить Clarity Act. Они заявили, что законопроект ослабит способность штатов контролировать рынки ценных бумаг и защищать жителей от мошеннических схем.

Генеральные прокуроры призвали комитет сохранить за штатами полномочия по правоприменению. Их позиция отражает более широкую обеспокоенность тем, что единая федеральная система может вытеснить местные меры защиты, особенно в сферах, где представители штатов уже расследуют финансовые правонарушения.

Аарон Кляйн, старший научный сотрудник по экономическим исследованиям в Brookings Institution и бывший старший сотрудник банковского комитета Сената, заявил CNBC, что национальные и международные рынки капитала лучше подходят для федерального надзора. При этом, по его словам, штаты играют важную роль в борьбе с мошенничеством и аферами.

Кляйн утверждал, что, пока Конгресс не создал всеобъемлющую систему регулирования криптовалют, штатам следует активнее контролировать операторов платежных систем и привлекать преступников к ответственности. Мерсингер расставила иные акценты, заявив, что действия штатов обычно следуют за причиненным ущербом, а не предотвращают его. По ее словам, более жесткий федеральный надзор мог бы уменьшить необходимость вмешательства генеральных прокуроров штатов после того, как клиенты уже пострадали.

Законодательство все еще возможно

Провалившееся голосование в Сенате не обязательно означает конец перспектив Clarity Act. Сенатор Том Тиллис, республиканец от Северной Каролины, изменил свой голос на противоположный и проголосовал против законопроекта — это позволяет ему добиваться повторного рассмотрения этой меры.

Теперь внимание законодателей привлекают промежуточные выборы, что создает дополнительную неопределенность в вопросе о том, когда Конгресс может вернуться к этому законопроекту. Тем временем SEC и CFTC продвигаются вперед, действуя в рамках своих существующих предусмотренных законом полномочий, а представители индустрии, чиновники штатов и законодатели продолжают спорить о том, кто должен устанавливать границы рынков цифровых активов.

Для компаний и инвесторов действия ведомств могут открыть путь к большей ясности, не разрешая центральный политический спор. Федеральные чиновники могут издавать новые правила или пересматривать существующие в рамках своих действующих полномочий, однако продолжающийся конфликт вокруг полномочий штатов означает, что структура регулирования остается неопределенной.