सीनेट में विधेयक अटकने के बाद SEC और CFTC ने क्रिप्टो नियमों पर कदम बढ़ाया

CNBC की रिपोर्ट के अनुसार, सीनेट द्वारा क्लैरिटी एक्ट पर आगे की प्रक्रिया रोक दिए जाने के बाद सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन और कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन ने क्रिप्टोकरेंसी नीतियों को आगे बढ़ाना शुरू कर दिया है।

विधेयक के आगे न बढ़ पाने के दो दिन बाद, SEC ने अपनी मौजूदा शक्तियों का इस्तेमाल करते हुए कुछ टोकनाइज़्ड शेयरों की ट्रेडिंग के लिए एक अस्थायी रास्ता बनाया। इस फैसले से वित्तीय बाज़ार चौबीसों घंटे काम करने के और करीब आ सकते हैं, क्योंकि पारंपरिक प्रतिभूतियों के ब्लॉकचेन-आधारित संस्करणों में ट्रेडिंग आसान हो रही है।

CFTC ने भी उसी दिन क्रिप्टो से जुड़ा एक नियम-निर्माण प्रस्ताव समीक्षा के लिए व्हाइट हाउस भेजा। एजेंसी ने प्रस्ताव की विषयवस्तु जारी नहीं की, लेकिन ऑफिस ऑफ मैनेजमेंट एंड बजट ने पुष्टि की कि प्रस्ताव पर विचार किया जा रहा है।

इन कदमों से पता चलता है कि संघीय एजेंसियां व्यापक डिजिटल-एसेट कानून पारित करने के लिए कांग्रेस का इंतज़ार किए बिना कार्रवाई की तैयारी कर रही हैं। क्रिप्टो उद्योग ने क्लैरिटी एक्ट का समर्थन किया था, लेकिन इसके विफल होने से नियामकों पर ऐसे बाज़ार के लिए नियम देने का दबाव बढ़ गया है, जिसे वित्तीय कंपनियां लगातार अधिक तलाश रही हैं।

एजेंसियां अपना रास्ता तैयार कर रही हैं

ब्लॉकचेन एसोसिएशन की मुख्य कार्यकारी अधिकारी और CFTC की पूर्व आयुक्त समर मेर्सिंगर ने कहा कि अनिश्चितता पारंपरिक वित्तीय संस्थानों को क्रिप्टो तकनीक अपनाने से हतोत्साहित कर रही है। उनके मुताबिक, एजेंसियों के अधिक स्पष्ट दिशानिर्देश निवेश आकर्षित कर सकते हैं, डिजिटल एसेट्स को स्थापित वित्तीय व्यवस्था से अधिक करीब से जोड़ सकते हैं और इस क्षेत्र का विस्तार कर सकते हैं।

कानून के लिए उद्योग की अहम पैरवी करने वाले कॉइनबेस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी ब्रायन आर्मस्ट्रॉन्ग ने 15 सितंबर को सीनेट में प्रक्रियात्मक मतदान विफल होने के बाद कहा कि यह क्षेत्र केवल कांग्रेस पर निर्भर रहना जारी नहीं रख सकता। सीनेट बैंकिंग कमेटी के अध्यक्ष और साउथ कैरोलाइना से रिपब्लिकन टिम स्कॉट ने भी सांसदों के बीच मतभेद बने रहने के दौरान संघीय एजेंसियों से व्यावहारिक मानक स्थापित करने का आग्रह किया।

CFTC के अध्यक्ष माइकल सेलिग ने कहा कि एजेंसी को पहले से मिले अधिकारों का इस्तेमाल करते हुए आयोग राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के क्रिप्टो बाज़ारों के लिए टिकाऊ ढांचा बनाने के वादे को पूरा करने में मदद करेगा। अपनी योजनाओं के बारे में पूछे जाने पर CFTC ने CNBC को 16 सितंबर को उनके द्वारा जारी बयान की ओर निर्देशित किया।

SEC ने CNBC को बताया कि वह निवेश-सलाहकार ग्राहकों और फंडों की संपत्तियों की कस्टडी को नियंत्रित करने वाले नियमों में बदलावों पर विचार कर रहा है। एजेंसी ने कहा कि इन बदलावों में क्रिप्टो एसेट्स को भी शामिल किया जा सकता है।

ट्रंप के दूसरे कार्यकाल की शुरुआत से दिसंबर तक कार्यवाहक क्षमता में CFTC का नेतृत्व करने वाली और अब MoonPay में वरिष्ठ पदों पर आसीन कैरोलिन फाम ने कहा कि एजेंसी-स्तरीय विकल्प की उम्मीद पहले से थी। प्रशासन की शुरुआत से SEC और CFTC द्वारा किए गए काम में कांग्रेस के नए कानून के बिना आगे बढ़ने की तैयारियां भी शामिल थीं।

इस काम में Project Crypto भी शामिल है, जिसे जुलाई 2025 में प्रतिभूति नियमन को अद्यतन करने और SEC तथा CFTC के रुखों के बीच बेहतर तालमेल लाने के लिए शुरू किया गया था। अगस्त 2025 में फाम ने कहा था कि CFTC डिजिटल एसेट मार्केट्स पर राष्ट्रपति के कार्य समूह की सिफारिशों को अमल में लाना शुरू करेगा।

राज्य संघीय योजनाओं को चुनौती दे रहे हैं

विवाद केवल वॉशिंगटन के वित्तीय नियामकों तक सीमित नहीं है। डिजिटल-एसेट निगरानी संघीय और राज्य सरकारों के बीच कैसे बांटी जानी चाहिए, इसे लेकर राज्य अधिकारी भी आपत्ति जता रहे हैं।

राज्यों के अटॉर्नी जनरल के एक द्विदलीय समूह ने 14 सितंबर को सीनेट बैंकिंग कमेटी को पत्र लिखकर सांसदों से क्लैरिटी एक्ट खारिज करने का आग्रह किया। उनका तर्क था कि विधेयक प्रतिभूति बाज़ारों पर निगरानी रखने और निवासियों को धोखाधड़ी वाली योजनाओं से बचाने की राज्यों की क्षमता को कमजोर कर देगा।

अटॉर्नी जनरल ने कमेटी से राज्यों की प्रवर्तन शक्तियों को सुरक्षित रखने का आग्रह किया। उनका रुख इस व्यापक चिंता को दर्शाता है कि एकल संघीय ढांचा स्थानीय सुरक्षा उपायों को हटा सकता है, खासकर उन क्षेत्रों में जहां राज्य अधिकारी पहले से वित्तीय कदाचार की जांच कर रहे हैं।

ब्रुकिंग्स इंस्टीट्यूशन में आर्थिक अध्ययन के वरिष्ठ फेलो और सीनेट बैंकिंग कमेटी के पूर्व वरिष्ठ कर्मचारी आरोन क्लेन ने CNBC से कहा कि राष्ट्रीय और अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाज़ार संघीय निगरानी के लिए अधिक उपयुक्त हैं। उन्होंने कहा कि इसके बावजूद धोखाधड़ी और घोटालों के खिलाफ कार्रवाई में राज्यों की महत्वपूर्ण भूमिका है।

क्लेन ने तर्क दिया कि जब तक कांग्रेस व्यापक क्रिप्टो ढांचा स्थापित नहीं करती, राज्यों को भुगतान प्रोसेसरों की निगरानी और अपराधियों पर मुकदमा चलाने पर अधिक मजबूती से ध्यान देना चाहिए। मेर्सिंगर ने अलग जोर देते हुए कहा कि राज्य की कार्रवाई आम तौर पर नुकसान की रोकथाम के बजाय उसके बाद होती है। उन्होंने कहा कि मजबूत संघीय निगरानी से ग्राहकों के प्रभावित हो जाने के बाद राज्य अटॉर्नी जनरल के हस्तक्षेप की जरूरत कम हो सकती है।

कानून बनने की संभावना बनी हुई है

सीनेट में रुका मतदान क्लैरिटी एक्ट की संभावनाओं को जरूरी नहीं कि पूरी तरह खत्म करता हो। नॉर्थ कैरोलाइना से रिपब्लिकन सीनेटर थॉम टिलिस ने विधेयक के खिलाफ अपना वोट बदल दिया, जिससे उन्हें इस उपाय पर पुनर्विचार की मांग करने का अधिकार मिल गया।

मध्यावधि चुनाव अब सांसदों का ध्यान खींच रहे हैं, जिससे यह अनिश्चितता और बढ़ गई है कि कांग्रेस कानून पर कब लौट सकती है। इस बीच, SEC और CFTC अपने मौजूदा वैधानिक अधिकारों के तहत आगे बढ़ रहे हैं, जबकि उद्योग प्रतिनिधि, राज्य अधिकारी और सांसद इस बात पर बहस जारी रखे हुए हैं कि डिजिटल-एसेट बाज़ारों की सीमाएं कौन तय करे।

कंपनियों और निवेशकों के लिए, एजेंसियों की कार्रवाइयां केंद्रीय राजनीतिक विवाद का समाधान किए बिना अधिक स्पष्टता की दिशा में रास्ता दे सकती हैं। संघीय अधिकारी अपने मौजूदा अधिकारों के भीतर नियम जारी या संशोधित कर सकते हैं, लेकिन राज्य शक्तियों को लेकर जारी टकराव का अर्थ है कि नियामकीय ढांचा अब भी अनिश्चित बना हुआ है।