La SEC y la CFTC avanzan en la regulación de las criptomonedas tras el bloqueo del proyecto de ley en el Senado

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) han comenzado a impulsar políticas sobre criptomonedas después de que el Senado bloqueara el avance de la Clarity Act, según informó CNBC.

Dos días después de que el proyecto de ley no avanzara, la SEC utilizó sus facultades existentes para crear una vía temporal para negociar algunas acciones tokenizadas. La decisión podría acercar a los mercados financieros a operar las 24 horas, a medida que las versiones basadas en blockchain de valores tradicionales se vuelven más fáciles de negociar.

La CFTC también envió ese mismo día a la Casa Blanca para su revisión una propuesta normativa relacionada con las criptomonedas. La agencia no publicó el contenido de la propuesta, pero la Oficina de Gestión y Presupuesto confirmó que la presentación estaba siendo considerada.

Estas medidas muestran que las agencias federales se preparan para actuar sin esperar a que el Congreso apruebe una ley amplia sobre activos digitales. La industria de las criptomonedas había respaldado la Clarity Act, pero su fracaso ha aumentado la presión sobre los reguladores para que establezcan normas para un mercado que las empresas financieras exploran cada vez más.

Las agencias preparan su propio camino

Summer Mersinger, directora ejecutiva de la Blockchain Association y excomisionada de la CFTC, afirmó que la incertidumbre está disuadiendo a las instituciones financieras tradicionales de utilizar la tecnología de las criptomonedas. A su juicio, unas directrices más claras de las agencias podrían atraer más inversión, conectar más estrechamente los activos digitales con las finanzas establecidas y expandir el sector.

El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, un importante defensor de la legislación dentro de la industria, afirmó después de la votación de procedimiento fallida del Senado del 15 de septiembre que el sector no podía seguir dependiendo únicamente del Congreso. El presidente de la Comisión Bancaria del Senado, Tim Scott, republicano de Carolina del Sur, instó igualmente a las agencias federales a establecer normas viables mientras los legisladores siguen divididos.

El presidente de la CFTC, Michael Selig, afirmó que la comisión ayudaría a cumplir la promesa del presidente Donald Trump de crear un marco duradero para los mercados de criptomonedas, basándose en la autoridad que ya se ha otorgado a la agencia. La CFTC remitió a CNBC a una declaración que emitió el 16 de septiembre cuando se le preguntó por sus planes.

La SEC dijo a CNBC que estaba considerando cambios en las normas que regulan la custodia de los activos pertenecientes a clientes y fondos de asesores de inversión. La agencia afirmó que esos cambios también podrían abordar los criptoactivos.

Caroline Pham, quien dirigió la CFTC en funciones desde el comienzo del segundo mandato de Trump hasta diciembre y ahora ocupa cargos directivos en MoonPay, afirmó que se había previsto una alternativa a nivel de las agencias. El trabajo emprendido por la SEC y la CFTC desde el comienzo de la administración incluía preparativos para continuar sin una nueva ley del Congreso.

Ese trabajo también incluye Project Crypto, una iniciativa presentada en julio de 2025 para actualizar la regulación de valores y acercar más los enfoques de la SEC y la CFTC. En agosto de 2025, Pham afirmó que la CFTC comenzaría a poner en práctica las recomendaciones del Grupo de Trabajo del Presidente sobre los Mercados de Activos Digitales.

Los estados cuestionan los planes federales

La disputa no se limita a los reguladores financieros de Washington. Funcionarios estatales también están cuestionando cómo deberían repartirse la supervisión de los activos digitales entre los gobiernos federal y estatales.

Un grupo bipartidista de fiscales generales estatales escribió a la Comisión Bancaria del Senado el 14 de septiembre para pedir a los legisladores que rechazaran la Clarity Act. Argumentaron que el proyecto de ley debilitaría la capacidad de los estados para supervisar los mercados de valores y proteger a sus residentes de fraudes.

Los fiscales generales instaron a la comisión a preservar las facultades de ejecución de los estados. Su postura refleja una preocupación más amplia de que un único marco federal pueda desplazar las salvaguardas locales, especialmente en áreas en las que los funcionarios estatales ya investigan delitos financieros.

Aaron Klein, investigador sénior de estudios económicos de la Brookings Institution y antiguo miembro sénior del personal de la Comisión Bancaria del Senado, declaró a CNBC que los mercados de capitales nacionales e internacionales se prestan mejor a la supervisión federal. No obstante, afirmó que los estados tienen un papel importante en la persecución del fraude y las estafas.

Klein sostuvo que, mientras el Congreso no haya establecido un marco integral para las criptomonedas, los estados deberían centrarse con más firmeza en supervisar a los procesadores de pagos y procesar a los delincuentes. Mersinger puso el énfasis en otro aspecto y afirmó que la acción estatal generalmente responde al daño en lugar de prevenirlo. Dijo que una supervisión federal más sólida podría reducir la necesidad de que los fiscales generales estatales intervengan después de que los clientes ya se hayan visto afectados.

La legislación sigue siendo posible

La votación estancada del Senado no pone necesariamente fin a las perspectivas de la Clarity Act. El senador Thom Tillis, republicano de Carolina del Norte, cambió su voto para oponerse al proyecto de ley, una medida que le permite solicitar que se vuelva a considerar la propuesta.

Las elecciones de mitad de mandato están atrayendo ahora la atención de los legisladores, lo que genera más incertidumbre sobre cuándo podría el Congreso retomar la legislación. Mientras tanto, la SEC y la CFTC avanzan al amparo de sus facultades legales existentes, mientras representantes de la industria, funcionarios estatales y legisladores siguen debatiendo quién debería establecer los límites de los mercados de activos digitales.

Para las empresas y los inversores, las medidas de las agencias pueden ofrecer una vía hacia una mayor claridad sin resolver la disputa política central. Los funcionarios federales pueden emitir o revisar normas dentro de sus facultades actuales, pero el conflicto continuo sobre las competencias estatales significa que la estructura regulatoria sigue sin estar definida.