أربع قوى تستعد لتوجيه وول ستريت بينما يقيّم المستثمرون آفاق أسعار الفائدة

تتجه وول ستريت إلى أسبوع قد تحدد فيه مؤشرات أسعار الفائدة وأسعار النفط والتوترات الجيوسياسية ومستقبل الذكاء الاصطناعي ما إذا كانت مؤشرات الأسهم الأميركية ستعود إلى الاقتراب من مستوياتها القياسية. وذكرت صحيفة إيكونوميك تايمز، نقلاً عن رويترز، أن المستثمرين يقيّمون ما إذا كان السوق قادراً على استعادة زخمه بعد عدة أشهر من التداول المتذبذب.

أنهى مؤشر إس آند بي 500 تعاملات الخميس مرتفعاً بأكثر من 11% منذ بداية العام، ليصبح أقل بنحو 2% من المستوى القياسي الذي بلغه في منتصف أغسطس. وجاء هذا الأداء رغم الضغوط الناجمة عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة والزيادة الحادة في أسعار النفط مع تصاعد حدة الصراع في الشرق الأوسط.

وأصبح مستويان مهمان في السوق محل اهتمام خاص للمتداولين: عائد قدره 5% على سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، وسعر نفط يبلغ 100 دولار للبرميل. وقد يؤثر الاقتراب من أي من هذين المستويين في توقعات تكاليف الاقتراض والتضخم والقيمة التي يضعها المستثمرون للأسهم.

المستثمرون يترقبون الإشارة التالية من الاحتياطي الفيدرالي

لا تزال الأسواق تستوعب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ثلاثة أعوام. وكان من المتوقع على نطاق واسع أن تأتي الزيادة، لكن المستثمرين ما زالوا غير متأكدين من عدد الزيادات الإضافية المحتملة ومدى الارتفاع الإضافي الذي قد تبلغه عوائد السندات الحكومية.

وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف التمويل على الشركات والأسر، وقد تبطئ النشاط الاقتصادي. كما يمكن أن تجعل السندات أكثر جاذبية مقارنة بالأسهم، ما يفرض ضغوطاً على تقييمات الأسهم. لكن بما أن الزيادة الأخيرة كانت منعكسة إلى حد كبير في الأسعار، فإن تأثيرها الفوري كان محدوداً.

وينتقل الاهتمام الآن من القرار نفسه إلى تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. ومن المقرر أن يتحدث عدة مسؤولين خلال الأسبوع، وقد تساعد تصريحاتهم المستثمرين على تقدير موعد الزيادة التالية. ووفقاً لرويترز، أظهرت أسواق العقود الآجلة يوم الخميس احتمالين متساويين تقريباً لخطوة أخرى في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.

كما اعتُبرت هذه الواقعة اختباراً مبكراً لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش، الذي اختاره ترامب لقيادة البنك المركزي. وقد دافع الرئيس دونالد ترامب مراراً عن خفض أسعار الفائدة، مضيفاً بُعداً سياسياً إلى خيارات المؤسسة المتعلقة بالسياسة النقدية. وأشار وورش إلى أنه يفضل عدم تقديم توجيهات موسعة بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، وهو ما قد يجعل الأسواق شديدة الحساسية لكل تصريح جديد.

وتعد المؤشرات الاقتصادية المقرر صدورها خلال الأسبوع محدودة نسبياً. ومع ذلك، قد تقدم استطلاعات قطاعي التصنيع والخدمات، إلى جانب قراءة لمعنويات المستهلكين، مؤشرات عن قدرة الاقتصاد على الصمود وما إذا كانت الضغوط التضخمية آخذة في التراجع.

محادثات ترامب وشي تضع التكنولوجيا في دائرة الضوء

ويستعد المستثمرون أيضاً للزيارة المتوقعة للرئيس الصيني شي جين بينغ إلى الولايات المتحدة والاجتماع المرتقب مع ترامب يوم الخميس. وقد تتناول المناقشات الذكاء الاصطناعي والقيود المفروضة على تجارة أشباه الموصلات، وهما قضيتان قد تكون لهما عواقب كبيرة على شركات التكنولوجيا ومستثمريها.

وتشكل أسهم التكنولوجيا نحو 38% من مؤشر إس آند بي 500، وقد ارتفعت بأكثر من 20% في 2026. لكنها تراجعت منذ بداية يونيو. وقد يكون التعافي المستدام للقطاع ضرورياً حتى يتمكن السوق الأوسع من تحدي أعلى مستوى سابق له.

ومن ثم، فإن القيود التي تؤثر في شحنات الرقائق، أو أي تغير في العلاقة بين واشنطن وبكين، قد يؤثر ليس فقط في شركات التصنيع الفردية، بل أيضاً في اتجاه المؤشر العام. وسيراقب المستثمرون المؤشرات التي تفيد بأن السياسة التجارية قد تغير قدرة الشركات على الوصول إلى الأسواق أو المعدات الرئيسية.

حماس الذكاء الاصطناعي يواجه مجموعة جديدة من الشكوك

وأصبح الجدل حول الذكاء الاصطناعي مصدراً آخر لعدم اليقين. فقد دعا قادة القطاع إلى إبطاء التطوير وحذروا من المخاطر المحتملة المرتبطة بالتكنولوجيا. وأسهمت هذه المخاوف في ضعف متواضع لأسهم أشباه الموصلات، التي كانت في صميم موجة الاستثمار المحيطة بالذكاء الاصطناعي.

ولم ير المستثمرون بعد أدلة كافية لاستنتاج أن التنظيم أو تباطؤ وتيرة التطوير سيلحقان ضرراً بالغاً بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي. ومن المرجح أن يبحثوا فيما إذا كانت الشركات ستواصل تخصيص مبالغ كبيرة للبنية التحتية الحاسوبية وإنشاء نماذج جديدة. وقد تؤثر الإجراءات التنظيمية المحتملة في تقييمات شركات التكنولوجيا، في حين أن أي خفض في استثمارات الشركات قد يتحدى الافتراضات التي تدعم بعض الأسهم.

ورغم التقلبات الأخيرة، ظل مؤشر إس آند بي 500 يتحرك عموماً ضمن نطاق معين لعدة أشهر. وقد وفرت أرباح الشركات القوية أساساً مهماً للتقييمات، لكن الاتجاه التالي للسوق قد يعتمد على ما إذا كانت الأرباح قادرة على تعويض الضغوط الناجمة عن عوائد السندات وتكاليف الطاقة.

ومع تقدم الأسبوع، سيظل التفاعل بين أسعار الفائدة طويلة الأجل على سندات الخزانة والنفط وسياسة الاحتياطي الفيدرالي وأسهم التكنولوجيا محورياً في محاولة السوق الاقتراب من ذروته السابقة، حسبما أفادت رويترز عبر صحيفة إيكونوميك تايمز.