সুদের দৃষ্টিভঙ্গি বিবেচনায় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ওয়াল স্ট্রিটের গতিপথ নির্ধারণে চার শক্তি

সুদের হারের সংকেত, তেলের দাম, ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ভবিষ্যৎ—এসব বিষয় নির্ধারণ করতে পারে মার্কিন শেয়ার সূচকগুলো তাদের রেকর্ডের দিকে ফিরবে কি না। রয়টার্সের বরাত দিয়ে দ্য ইকোনমিক টাইমস জানিয়েছে, কয়েক মাসের ওঠানামাপূর্ণ লেনদেনের পর বাজার আবার গতি ফিরে পেতে পারে কি না, তা বিনিয়োগকারীরা বিশ্লেষণ করছেন।

বৃহস্পতিবার লেনদেন শেষে বছরের হিসাবে S&P 500 11%-এর বেশি বেড়েছে, ফলে আগস্টের মাঝামাঝি সময়ে достиг করা রেকর্ডের চেয়ে এটি প্রায় 2% নিচে রয়েছে। মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত তীব্র হওয়ার সঙ্গে ট্রেজারি বন্ডের ইল্ড বৃদ্ধি এবং তেলের দামে তীব্র উত্থানের চাপ সত্ত্বেও এই ফল এসেছে।

দুটি বাজার-সীমা ট্রেডারদের কাছে বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে: বেঞ্চমার্ক 10-বছরের ট্রেজারি নোটে 5% ইল্ড এবং ব্যারেলপ্রতি $100 তেলের দাম। যেকোনো একটি স্তরের দিকে অগ্রসর হলে ঋণ নেওয়ার খরচ, মূল্যস্ফীতি এবং বিনিয়োগকারীরা শেয়ারের যে মূল্য নির্ধারণ করেন—এসব বিষয়ে প্রত্যাশা প্রভাবিত হতে পারে।

বিনিয়োগকারীরা ফেডের পরবর্তী সংকেতের অপেক্ষায়

গত সপ্তাহে ফেডারেল রিজার্ভের তিন বছরের মধ্যে প্রথমবার সুদের হার বাড়ানোর সিদ্ধান্তের প্রভাব বাজার এখনো গ্রহণ করছে। এই বৃদ্ধি ব্যাপকভাবে প্রত্যাশিত ছিল, তবে আরও কতবার হার বাড়তে পারে এবং সরকারি বন্ডের ইল্ড কতটা বাড়তে পারে, তা নিয়ে বিনিয়োগকারীদের অনিশ্চয়তা রয়ে গেছে।

উচ্চ সুদের হার কোম্পানি ও পরিবারগুলোর অর্থসংস্থানের খরচ বাড়ায় এবং অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড ধীর করতে পারে। একই সঙ্গে এগুলো শেয়ারের তুলনায় বন্ডকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলতে পারে, ফলে শেয়ারের মূল্যায়নের ওপর চাপ পড়ে। তবে সর্বশেষ বৃদ্ধির বিষয়টি ইতিমধ্যেই দামে অনেকটাই প্রতিফলিত হওয়ায় এর তাৎক্ষণিক প্রভাব সীমিত ছিল।

এখন নজর সিদ্ধান্তটির বদলে ফেডারেল রিজার্ভের নীতিনির্ধারকদের মন্তব্যের দিকে সরে যাচ্ছে। সপ্তাহজুড়ে কয়েকজন কর্মকর্তা বক্তব্য দেবেন, আর তাঁদের মন্তব্য বিনিয়োগকারীদের বুঝতে সাহায্য করতে পারে পরবর্তী বৃদ্ধি কখন আসতে পারে। রয়টার্সের মতে, বৃহস্পতিবার ফিউচার মার্কেট অক্টোবরে ফেডের বৈঠকে আরও একটি পদক্ষেপের সম্ভাবনা প্রায় সমান বলে দেখিয়েছে।

এই ঘটনাকে ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শের জন্যও একটি প্রাথমিক পরীক্ষা হিসেবে দেখা হচ্ছে; ট্রাম্প তাঁকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নেতৃত্ব দেওয়ার জন্য বেছে নিয়েছেন। প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প বারবার কম সুদের হারের পক্ষে যুক্তি দিয়েছেন, ফলে প্রতিষ্ঠানের নীতিগত সিদ্ধান্তে একটি রাজনৈতিক মাত্রা যুক্ত হয়েছে। ওয়ার্শ ইঙ্গিত দিয়েছেন যে সুদের হারের ভবিষ্যৎ গতিপথ নিয়ে তিনি বিস্তৃত দিকনির্দেশনা দিতে পছন্দ করেন না। এতে প্রতিটি নতুন মন্তব্যের প্রতি বাজার বিশেষভাবে সংবেদনশীল হয়ে উঠতে পারে।

সপ্তাহটির জন্য নির্ধারিত অর্থনৈতিক সূচকের সংখ্যা তুলনামূলকভাবে কম। তবু উৎপাদন ও পরিষেবা খাতের জরিপ এবং ভোক্তা আস্থার একটি পরিমাপ অর্থনীতির স্থিতিস্থাপকতা এবং মূল্যস্ফীতির চাপ কমছে কি না, সে বিষয়ে ইঙ্গিত দিতে পারে।

ট্রাম্প-শি বৈঠকে প্রযুক্তি গুরুত্ব পাচ্ছে

চীনের প্রেসিডেন্ট শি জিনপিংয়ের যুক্তরাষ্ট্রে প্রত্যাশিত সফর এবং বৃহস্পতিবার ট্রাম্পের সঙ্গে তাঁর সম্ভাব্য বৈঠকের জন্যও বিনিয়োগকারীরা প্রস্তুতি নিচ্ছেন। আলোচনায় কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং সেমিকন্ডাক্টর বাণিজ্য নিয়ন্ত্রণের বিষয় উঠতে পারে—যেসব ইস্যু প্রযুক্তি কোম্পানি ও তাদের বিনিয়োগকারীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ পরিণতি বয়ে আনতে পারে।

S&P 500-এর প্রায় 38% জুড়ে রয়েছে প্রযুক্তি খাত, যা 2026 সালে 20%-এর বেশি বেড়েছে। তবে জুনের শুরু থেকে খাতটি কমেছে। সামগ্রিক বাজারকে আগের উচ্চতা চ্যালেঞ্জ করতে হলে এই খাতে স্থায়ী পুনরুদ্ধার প্রয়োজন হতে পারে।

চিপ সরবরাহে প্রভাব ফেলা বিধিনিষেধ, কিংবা ওয়াশিংটন ও বেইজিংয়ের সম্পর্কের যেকোনো পরিবর্তন তাই শুধু পৃথক নির্মাতাদের নয়, বিস্তৃত সূচকের গতিপথকেও প্রভাবিত করতে পারে। বাণিজ্যনীতি কোম্পানিগুলোর গুরুত্বপূর্ণ বাজার বা সরঞ্জামে প্রবেশাধিকার বদলে দিতে পারে কি না, বিনিয়োগকারীরা তার লক্ষণ খুঁজবেন।

এআই নিয়ে উৎসাহের মুখে নতুন সংশয়

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা নিয়ে বিতর্ক অনিশ্চয়তার আরেকটি উৎস হয়ে উঠেছে। শিল্প খাতের নেতারা উন্নয়নের গতি কমানোর আহ্বান জানিয়েছেন এবং প্রযুক্তিটির সম্ভাব্য ঝুঁকি নিয়ে সতর্ক করেছেন। এসব উদ্বেগ সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারে মাঝারি মাত্রার দুর্বলতায় ভূমিকা রেখেছে; এআইকে ঘিরে বিনিয়োগের উত্থানে এই শেয়ারগুলো গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে।

নিয়ন্ত্রণ বা উন্নয়নের ধীর গতি এআই খাতে ব্যয়কে গুরুতরভাবে ক্ষতিগ্রস্ত করবে—এমন সিদ্ধান্তে পৌঁছানোর মতো যথেষ্ট প্রমাণ বিনিয়োগকারীরা এখনো পাননি। কোম্পানিগুলো কম্পিউটিং অবকাঠামো এবং নতুন মডেল তৈরিতে বিপুল অর্থ বরাদ্দ অব্যাহত রাখছে কি না, তাঁরা তা খতিয়ে দেখবেন। সম্ভাব্য নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপ প্রযুক্তি কোম্পানির মূল্যায়নে প্রভাব ফেলতে পারে, আর করপোরেট বিনিয়োগ কমে গেলে কিছু শেয়ারের পেছনে থাকা অনুমানগুলো চ্যালেঞ্জের মুখে পড়তে পারে।

সাম্প্রতিক ওঠানামা সত্ত্বেও S&P 500 কয়েক মাস ধরে মোটামুটি একটি নির্দিষ্ট সীমার মধ্যে রয়েছে। শক্তিশালী করপোরেট আয় মূল্যায়নের জন্য গুরুত্বপূর্ণ ভিত্তি জুগিয়েছে, তবে বাজারের পরবর্তী দিক নির্ভর করতে পারে মুনাফা বন্ডের ইল্ড ও জ্বালানি খরচের চাপ সামাল দিতে পারে কি না, তার ওপর।

সপ্তাহটি এগিয়ে যাওয়ার সঙ্গে দীর্ঘমেয়াদি ট্রেজারি হার, তেল, ফেডারেল রিজার্ভের নীতি এবং প্রযুক্তি শেয়ারের পারস্পরিক সম্পর্ক বাজারকে আগের শীর্ষের দিকে এগিয়ে নেওয়ার প্রচেষ্টায় কেন্দ্রে থাকবে, দ্য ইকোনমিক টাইমসের মাধ্যমে রয়টার্স জানিয়েছে।