Le patron de Coinbase voit les règles crypto progresser malgré les incertitudes au Sénat

Le directeur général de Coinbase, Brian Armstrong, estime que le secteur américain des cryptomonnaies devrait bientôt bénéficier de règles plus claires, que le Sénat adopte ou non le texte visant à définir la supervision fédérale des actifs numériques.

S’exprimant sur Squawk Box Asia de CNBC, Armstrong a déclaré que le Clarity Act bénéficiait du soutien d’entreprises spécialisées dans les cryptomonnaies, d’organisations chargées de l’application de la loi et de plusieurs banques. Le texte doit être soumis au vote du Sénat le 15 septembre, après avoir été adopté par la Chambre des représentants en juillet dernier.

Armstrong a publiquement soutenu le texte au nom de Coinbase. Il a déclaré que les personnes avec lesquelles il s’était entretenu étaient prêtes à le soutenir, tout en reconnaissant que son adoption au Sénat n’était pas garantie. Si le texte échoue, a-t-il soutenu, la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission sont prêtes à publier leurs propres règles peu après le vote.

Ces déclarations illustrent l’importance de cette échéance pour un secteur qui réclame depuis longtemps une répartition plus précise des responsabilités réglementaires. Le Clarity Act préciserait quels actifs et activités numériques relèvent de la SEC et lesquels relèvent de la CFTC.

Les négociations au Sénat restent dans l’impasse

Le texte doit obtenir 60 voix au Sénat, et les dispositions relatives à l’éthique sont devenues l’un des derniers obstacles. Le sénateur démocrate Ruben Gallego, de l’Arizona, a déclaré le mois dernier qu’un renforcement des dispositions éthiques, ainsi qu’un accord sur les autres questions non résolues, seraient nécessaires pour atteindre ce seuil.

Armstrong a déclaré que les négociations sur ces dispositions se poursuivaient, tout en laissant entendre que les parlementaires étaient proches d’un accord. Il a présenté l’adoption du texte comme une étape importante pour le secteur, tout en la décrivant comme une avancée réglementaire susceptible de lever un obstacle à un investissement plus large.

Selon lui, des règles plus claires pourraient encourager davantage de capitaux institutionnels à entrer sur le marché américain et contribuer à permettre la création de produits financiers tels que des actions tokenisées. La tokenisation consiste à représenter des actifs comme des actions sous forme numérique, même si l’article ne précise pas quand de tels produits pourraient devenir disponibles.

La loi proposée a été présentée en mai 2025. Son avancement intervient alors que les régulateurs et les parlementaires continuent de définir les limites entre les deux agences fédérales les plus étroitement associées à la supervision des actifs numériques. Même sans action du Congrès, Armstrong s’attend à ce que l’élaboration de règles par ces agences apporte davantage de certitude.

Coinbase regarde au-delà du trading au comptant

Le débat réglementaire intervient alors que Coinbase cherche à réduire sa dépendance au trading au comptant de cryptomonnaies. Armstrong a déclaré que cette activité s’était affaiblie au cours de l’année écoulée et représentait environ la moitié du chiffre d’affaires de l’entreprise.

La plateforme a élargi ses activités de trading aux actions, aux matières premières et aux devises. Elle tire également des revenus d’activités autres que le trading, notamment des stablecoins et de la conservation institutionnelle, qui consiste à détenir des actifs numériques pour le compte de clients professionnels.

Les derniers résultats financiers de Coinbase montrent la pression qui s’exerce sur son marché principal. L’entreprise a fait état en juillet d’un chiffre d’affaires de 1,2 milliard de dollars au deuxième trimestre, contre 1,5 milliard de dollars sur la même période un an plus tôt. Elle a enregistré une perte nette de 359,5 millions de dollars, contre un bénéfice de 1,43 milliard de dollars l’année précédente. Pour le troisième trimestre consécutif, l’entreprise n’a pas atteint les prévisions de Wall Street en matière de chiffre d’affaires et de bénéfices.

Ses actions ont reculé de près de 23 % depuis le début de l’année. Armstrong a attribué une partie des difficultés pesant sur les résultats financiers de Coinbase à la faiblesse prolongée du trading au comptant.

L’expansion à l’étranger comble les lacunes réglementaires

Coinbase développe également ses activités en dehors des États-Unis. L’entreprise s’est implantée aux Émirats arabes unis et à Singapour, qu’Armstrong a désigné comme son centre pour l’Asie.

Il a déclaré que ces sites étaient devenus particulièrement importants lorsque l’environnement réglementaire américain était moins accueillant. L’entreprise cherche également à se développer dans des juridictions où les gouvernements sont plus ouverts aux entreprises d’actifs numériques.

Cette approche permet à Coinbase de se développer là où les conditions sont favorables tout en attendant sur les marchés qu’elle considère comme plus hostiles, a déclaré Armstrong. Pour l’entreprise, l’issue du Clarity Act pourrait donc influer à la fois sur ses perspectives nationales et sur l’équilibre entre ses activités aux États-Unis et ses centres internationaux.

Le reportage de CNBC indique que le vote du Sénat n’est qu’une des voies vers la clarté réglementaire. L’adoption du texte fournirait un cadre législatif, tandis qu’un échec pourrait laisser la SEC et la CFTC agir par l’élaboration de règles.